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金融工程
目录
1、市场情绪追踪4
1.1上涨家数占比情绪指标4
1.2上涨家数占比择时跟踪4
1.3均线情绪指标5
2、抱团基金分离度跟踪6
3、组合跟踪6
3.1PB-ROE-50策略跟踪6
3.2机构调研策略跟踪9
4、负面清单跟踪10
4.1有息负债率10
4.2财务成本负担率11
5、风险提示12
敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告
金融工程
图目录
图1：沪深300指数成分股上涨家数占比4
图2：动量情绪指标择时策略净值表现5
图3：动量情绪指标5
图4：均线情绪指标择时策略净值表现5
图5：均线情绪指标5
图6：超额净值最大回撤与分离度对比6
图7：抱团基金与抱团股票相对中证全指超额净值6
图8：PB-ROE-50超额净值曲线6
图9：机构调研组合超额净值曲线9
表目录
表1：PB-ROE-50组合业绩指标7
表2：PB-ROE-50组合最新持仓（基于中证500）7
表3：PB-ROE-50组合最新持仓（基于中证800）8
表4：PB-ROE-50组合最新持仓（基于全市场）8
表5：机构调研组合业绩指标9
表6：公募调研选股最新持仓9
表7：私募调研跟踪最新持仓10
表8：有息负债率负面清单11
表9：财务成本负担率负面清单12
敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告
金融工程
1、市场情绪追踪
我们在《构建情绪体系，寻找涨跌信号——市场情绪系列报告之一》系列报告中
从量化实证的角度，梳理了历史经验中由市场情绪变动推断市场涨跌较为有效的
代理变量，基于量价数据构建了市场情绪景气度指标体系。
1.1上涨家数占比情绪指标
强势股往往具备较强的示范效应，当市场情绪处于乐观状态时，强势股的持续上
行能为整个板块带来机会。我们可以通过计算指数成分股的近期正收益的个数来
判断市场情绪。当市场中正收益的股票逐步增多时，往往处于行情的底部。同理，
当大部分股票都处于正收益状态，情绪可能已经过热，未来有下跌风险。
指标计算方法：
沪深300指数N日上涨家数占比=沪深300指数成分股过去N日收益大于0
的个股数占比。
我们发现，该指标可以较快捕捉上涨机会；同时，由于选择在市场过热阶段提前
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