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中国有色金属行业分析报告

（2013年1季度）

出版日期：2013年05月WWW.CEI.GOV.CN

需求低位回暖，消费旺季将短期缓解供需压力

2013年1季度，在国家“稳增长”政策措施下，我国有色金属冶炼生产运行整体平稳，企业开工率回升，产量增速较上年显著加快。1～3月，十种有色金属产品累计产量约为857.54万吨，同比增长10.62%，增速较上年同期上升2.17个百分点。分品种看，1季度精炼铜、原铝、铅、锌产量分别为139.07万吨、475.75万吨、92.68万吨、118.84万吨，同比增速分别为11.20%、9.62%、16.11%、6.77%，除原铝外，其他品种增幅均较上年同期出现上涨。

1季度，随着稳增长政策措施逐渐显效，部分有色金属行业需求在经历长时间的低迷状态后，下滑态势得到一定遏制。但产能过剩压力较大，使得有色金属库存维持在历史高位，价格出现下滑，部分大宗金属甚至创下一年新低。3月末，上海期货交易所铜、电解铝、铅、锌当月期货价分别为55170元/吨、14520元/吨、14450元/吨和14690元/吨，比上年末下降3.5%、3.9%、2.2%和4.2%。

在世界经济缓慢复苏背景下，我国有色金属产品出口额为56.73亿美元，同比增长16.5%，改变了2012年以来的负增长态势；而进口出现较大下滑，1季度进口额为117.66亿美元，同比下滑24.4%；贸易逆差为60.93亿美元。总体来看，我国有色金属行业依赖进口、出口受贸易保护主义打击的现状没有明显改变。

由于有色金属价格的下跌、成本支出的加大，以及产能过剩因素的持续影响，1季度，我国有色金属行业利润水平继续下滑。1～3月，有色金属矿采选业实现利润总额147.72亿元，同比下滑1.87%；有色金属冶炼及压延加工业实现利润总额240.18亿元，同比下滑3.75%。

预计2季度，随着有色金属消费旺季的到来，国内需求陆续释放，有色金属行业去库存化过程有望加快，有色金属企业经营困难问题将得到缓解。但产能过剩、供大于求的基本格局不会改变，有色金属价格走势仍将以震荡行情为主，并有可能出现短期的下行。

目录

Ⅰ当季概览 1

Ⅱ供求分析 2

一、有色金属行业市场运行情况 2

（一）供给：冶炼生产增速明显回升，矿产品产量快速增长 2

（二）需求：下游需求有所回暖，铜、铝库存继续攀升 4

（三）价格：基本金属价格下跌，稀土价格平稳 7

二、有色金属行业进出口情况 8

（一）总体：进口下滑，出口增长 8

（二）铜：进口持续下滑，出口维持高速增长 9

（三）铝：加工产品进出口下滑，铝土矿进口大跌后逐步回升 10

三、有色金属行业投资情况 11

四、有色金属行业经营情况 12

（一）采选业销售收入增速继续放缓，冶炼业增速回升 12

（二）行业效益未见明显好转，利润继续下滑 13

Ⅲ趋势预测 15

一、供需预测 15

二、价格预测 16

三、进出口预测 16

（一）出口预测 16

（二）进口预测 17

四、投资预测 17

五、行业绩效预测 18

Ⅳ政策解读 19

一、《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》 19

二、《铝行业准入条件（2012）》（征求意见稿） 20

三、《有色金属工业节能减排指导意见》 20

四、《废铜、废铝再生利用行业准入条件》（征求意见稿） 21

五、《促进铅酸蓄电池和再生铅产业规范发展意见》 21

六、《2013年工业节能与绿色发展专项行动实施方案》 22

Ⅴ热点研究 23

一、中信购澳铝企Alumina13%股权，寻求海外铝土资源盈利点 23

二、内蒙古乌拉特中旗探明一处超大型金矿 23

三、江西发现远景规模超大型铜钨矿 23

四、国家收储30万吨铝锭 24

五、中铝与俄铝签订备忘录，有望共同开发矿业 24

六、南方稀土整合取得进展，赣州稀土集团正式运营 24

Ⅵ上市公司 25

一、经营绩效：利润下滑，多家上市公司出现亏损 25

二、盈利能力：利润率指标全面下滑，包钢稀土盈利能力最强 26

三、偿债能力：流动比率普遍上升，负债率大多提高 27

四、营运能力：大多上市公司周转率指标处于较高水平 28

五