11月手游大盘边际改善；腾讯流水稳健，网易高基数影响逐步缓释.docxVIP

11月手游大盘

根据SensorTower、点点数据以及七麦数据，11月，我们跟踪的头部手游流水之和同比+2%，好于10月（-1%），主要因高基数影响逐步减弱，环比降5%，主要因《MDnF》等新游逐渐进入稳态期。

流水排名前十手游中，腾讯/网易分别有5/2款。本年度上线新游中，《地下城与勇士》环比降28%至9.6亿元，但26日版本更新后日均流水较10月版本更新后日均流水恢复70%（基于更新后5日数据，点点数据）。世纪华通旗下经营策略手游《无尽冬日》流水再创新高，11月流水或接近8亿元。

图表1:月度流水跟踪合计

25.0

20.0

15.0

10.0

5.0

0.0

重点本土手游流水合计（十亿人民币） 同比增速（右轴）

35%19.4

35%

19.4

19.0

16.616.016.416.515.6

18.0

31%

17.618.016.617.2

18.3

19.7

18.017.9

20.920.2

19.019.9

18.217.716.9

23%

15%

13%

%

10%

0%

0%

2%

-1%

6%

15%

-1%

9%

4%

-5

22%

15%

30%

18%

6%

27%

16%

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

-5%

-10%

资料来源:SensorTower，七麦，伽马数据，

图表2:2024年11月流水排名前10手游

(亿人民币)

699%30.0

699%

30.0

14.8

9.6

8.2

7.9

5.7

5.4

4.6

4.1

4.1

-4%

-5%

5%

1%

-4%

-25%

40

30

20

10

0

2023年11月 2024年11月 YoY

700%

600%

500%

400%

300%

200%

100%

0%

-100%

资料来源:SensorTower，七麦，伽马数据，*新游上线时间：《MDnF》2024年5月21日，《无尽冬日》2024年6月1日，《炉石传说》2024年9月25日回归

1-11月流水合计排名前十手游中，仅《MDnF》为2024年上线新游。腾讯、网易旗舰老游戏（《王者荣耀》/《和平精英》、《梦幻西游》）流水基本稳定，网易《逆水寒》/米哈游《崩铁》受去年上线初期高基数影响延续下降趋势。

图表3:2024年1-11月流水排名前10手游

(亿人民币)

27%15%

27%

15%

2%

1%

-20%

-2%

-32%

-34%

400

350

300

250

200

150

100

50

0

11M23 11M24 YoY

65%

80%

60%

40%

20%

0%

-20%

-40%

资料来源:SensorTower，七麦，伽马数据，*上线时间：《MDnF》2024年5月21日

覆盖公司重点手游流水追踪

? 10-11月本土手游流水：

腾讯：同比净增17亿元（+10%），仍主要来自《MDnF》。《MDnF》11月流水环比降28%至9.6亿元，但26日版本更新后日均流水较10月版本更新后日均流水恢复70%（基于更新后5日数据，点点数据）。9月上线新游《三角洲行动》维持约1亿元月流水量级，《宝可梦大集结》11月7日上线，最高登iOS

游戏畅销榜第11名，我们估算首月流水约1亿元。

图表4:10-11月，腾讯本土手游流水同比增10%

(亿元人民币)

17178

17

178

161

-9.1

-4.4

-4.5

-2.1

4.0

1.7

2.6

2.6

3.0

23.0

200

150

100

50

0

资料来源:SensorTower，七麦，点点数据，预测(按iOS比例估算总流水)*其他新游包括：《塔瑞斯世界》、《冲呀！饼干人：王国》等，其他老游戏包括《QQ飞车》等

网易：同比净减6亿元/8%，主要因《逆水寒》/《全明星街球派对》/《蛋仔派对》高基数。《炉石传说》11月流水接近4亿元，维持高位。《永劫无间手游》维持约2亿元月流水。

图表5:10-11月，网易本土手游流水同比降8%

(亿元人民币)

75-6

75

-6

69

-0.7

-4.7 -15.7

-3.9

-1.8

-1.1

1.2 1.6

1.5

4.1

4.8

9.0

100

80

60

40

20

0

资料来源:SensorTower，七麦，预测(按iOS比例估算总流水)*其他新游包括：《射雕》等，其他老游戏主要包括《阴阳师