工程经济学第4章-2.pptVIP

第4章

工程工程的经济评价指标;学习目标：

熟悉工程工程经济评价的指标体系；

掌握静态投资回收期、净现值、内部收益率等评价指标；

熟悉投资收益率、动态投资回收期、净现值率、净年值等评价指标；;4.1工程工程经济评价指标体系;4.2静态评价指标;静态投资回收期又称投资返本期，是指从工程投建之日起，用工程每年的净收益〔年收入减年支出〕将全部投资回收所需要的期限。;将计算出的静态投资回收期Pt与所确定的基准投资回收期Pc进行比较。

假设Pt≤Pc，说明工程投资能在规定的时间内收回，那么方案可以考虑接受；

假设Pt＞Pc，那么方案是不可行的。;3、应用式

〔1〕公式计算法

前提：工程每年的净收益相等;3.应用式

〔2〕列表计算法

对于各年净收入不同的工程，投资回收期通常用列表法求解。;式中：T--各年累计净现金流量首次为正或零的年数;t;

;

;投资收益率是投资方案建成投产到达设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与方案投资的比率。;将计算出的投资收益率〔R〕与所确定的基准投资收益率〔Rc〕进行比较。

假设R≥Rc，那么方案可以考虑接受；

假设R＜Rc，那么方案是不可行的。;3.应用式

〔1〕总投资收益率;3.应用式

〔2〕资本金净利润率;【例】某工程总投资为750W，正常年份的销售收入为500W，年销售税金与附加为10W,年总本钱费用为340W，试求投资利润率。假设行业基准投资利润率为15%，判断工程财务可行性。;【练习】某拟建工程资金投入和利润如表所示，计算该工程的总投资利润率和资本金净利润率？;

;4.3动态评价指标;在考虑资金时间价值的情况下，用工程或方案每年的净收益去回收全部投资额的时间。;假设Pt’≤Pc，那么方案可以考虑被接受

假设Pt’＞Pc，那么方案应予拒绝;3.应用式

;4.特点

动态投资回收期长于静态投资回收期

考虑了资金的时间价值

其余优缺点同静态投资回收期;在工程个动态投资回收期之外，如果工程以后年份还有净收益，那么，多余出来的〔投资回收之外多余的〕局部是什么？;1.概念

净现值是指用一个预定的基准收益率〔或设定的折现率〕，分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。;基准收益率;2.判别准那么;【例】某工程各年现金流量如表所示，试用净现值指标判断工程的经济性。〔ic=15%〕;3.特点

优点：

考虑了资金的时间价值，并全面考虑了工程在整个计算期内现金流量的时间分布的状况；

经济意义明确直观，能够直接以货币额表示工程的盈利水平；

判断直观。;3.特点

缺点：

必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率确实定往往是比较困难的；

在互斥方案评价时，净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选；

净现值也不能真正反映工程投资中单位投资的使用效率；

不能直接说明在工程运营期间各年的经营成果；

没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度。;4.净现值函数曲线;12000;4.3.3内部收益率(IRR);当IRR≥ic时，那么说明工程的收益率已到达或超过设定折现率水平，工程可行，可以考虑接受；

当IRR＜ic时，那么说明工程的收益率末到达设定折现率水平，工程不可行，应予拒绝。;“试算法”

〔1〕列出NPV表达式

〔2〕先给出一个折现率i1，计算相应的NPV(i1)，不断试算，使得NPV(i1)＞0，且接近于0

〔3〕再给出一个折现率i1，计算相应的NPV(i2)，不断试算，使得NPV(i2)＜0，且接近于0

〔4〕计算IRR;插值计算的近似值IRR*;【例】某工程净现金流量见表，当基准折现率为10%时，试用内部收益率指标判断该工程在经济效果上是否可以接受。;优点：

考虑了资金的时间价值及方案在整个寿命期内的经营情况；

内部收益率是内生决定的，即由工程的现金流量系统特征决定的，不需要事先设定折现率。

能够直接衡量工程真正的投资收益率;缺点：;;净年值是以基准收益率将工程计算期内净现金流量等值换算而成的等额年值。;【例】某企业拟购置一台设备，其购置费用为35000，使用寿命为4年，第4年年末的残值为3000元；在使用期内，每年的收入为19000元，经营本钱为6500元，假设给出标准折现率为10%，试计算该设备购置方案的净现值率和净年值。;1.〔〕代表了工程投资应获得的最低财务盈利水平，也是衡量投资工程是否可行的标准。

A.基准收益率B.内部收益率C.静态收益率