山东黄金财务分析报告2).pdfVIP

山东黄金财务分析报告(2)

通过利润垂直分析表分析本公司2011年度各项财务成果的构成情况。其中，营业利润占营

业收入的比重为6.90%，比上年度的5.68%增长了1.21%;2011年度利润总额的构成为6.83%，

比上年的5.67%增长了1.16%;2011年度净利润的构成为5.03%，比上年的4.11%增长了

0.92%。可见，从利润的构成情况来看，本公司的盈利能力比上年度略有提高。本公司各

项财务成果结构变化的原因如下：从营业利润结构看，主要是营业成本、销售费用结构下降

所致。从利润总额构成来看，本公司2011年度营业外收入的比重减少;营业成本、销售费用

结构的下降对营业利润、利润总额和净利润结构也都带来了有利的影响。

(三)现金流量表分析

山东黄金11年净现金流量比10年减少了415600122.98元。经营活动，投资活动，筹资活

动生产的现金净流量较上年的变动额分别是337560000元，323800000元和-1076960000元。

经营活动现金流量比上年增长了337560000元，增长率为17.15%。经营活动现金流入量与

现金流出量分别比上年增长26.21%和26.81%，增长额分别为8270500000元和7932900000

元。经营活动现金流入量的增长慢于经营活动现金流出量的增长，致使经营活动现金净流量

增长幅度不是很大。投资活动现金净流出量比上年增加了323800000元，投资活动现金流

入量主要来自收到的其他与投资活动相关的现金，增加额为1270336000元，增长率为

251.80%。投资活动的现金流出量主要来自于企业构建固定资产，无形资产和其他长期投资

所支付的现金，增加额为1315201000元，增长率为133.93%。筹资活动净现金流量本年比

上年减少了1076960000元，主要是因为筹资活动现金流出的增加额比现金流入的增加额要

大。本期公司负债筹集的资金和偿还的债务多于上期。

1、现金流入结构分析

山东黄金2011年现金流入总量约为44280100000元，其中经营活动现金流入量，投资活动

现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为89.93%，4.02%和6.05%。可见企业的现

金流入量主要由经营活动产生的。总体来说，企业的现金流入量中，经营活动的现金流入量

应当占大部分比例，特别是其销售商品，提供劳务收到的现金应明显高于其他业务活动流入

的现金。但对不同性质的企业，这个比例也可能有较大的差异。

2、现金流出的结构分析

山东黄金2011年现金流出量约为44280950000元，其中经营活动现金流出量，投资活动现

金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别为84.72%，8.75%和6.57%。可见，在现金流

出总量中经营活动现金流出量占的比重最大，投资活动所占的比例次之。一般情况下，购买

商品，接受劳务支付的现金往往要占到较大比重，投资活动和筹资活动的现金流出比重则因

企业的投资政策和筹资政策和状况不同而存在很大的差异。

三、山东黄金矿业股份有限公司财务效率分析

(一)企业盈利能力分析

公司生产经营主体新城金矿的黄金产量稳定增长,产销率为100%。剔除价格因素,公司目前

正处于稳步发展的状况。黄金价格近年来的波动对公司的盈利有一定的影响。但黄金作为一

种特殊产品,其价格受黄金市场供求关系等因素的影响,不可能一直处于低水平的状态,2011

年黄金价格就比2010年同期出现了大幅上升。公司通过稳定黄金产量、降低成本费用等措

施,使主业和盈利能力较为持续稳定。可见山东黄金2011年净资产收益率比2010年净资产

收益率提高2.09%，主要是由于总资产报酬率提高引起的，其次，企业负债筹资成本上升对

净资产收益率带来的是负面影响，负债与净资产比率的上升发挥了一定的财务杠杆作用，但

由于比率变化较小，故作用不是很明显。山东黄金2011年比2010年的总收入利润率，销售

净利润率均有小幅提高，分别为1.16%和0.92%。销售息税前利润率也有了小幅度提高，上

升了1.27%。营业收入利润率和营业收入毛利率也均有提高，但提高幅度不是很大，表明山

东黄金的盈利能力比较稳定，且稳定发展中略有增长。权益净利率指标是衡量企业利用资产

获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反

映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。表明公司

的盈利