【大越期货-2024研报】大越期货焦煤焦炭早报.pdfVIP

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号

焦煤焦炭早报（2024-12-12）

大越期货投资咨询部赵通

从业资格证号：F3042042

投资咨询证号：Z0018012

联系方式：0575

重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。

我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。

每日观点

焦煤：

1、基本面：产区煤矿多维持正常生产，供应整体宽松。下游企业整体对炼焦煤采购积极性一般，上游

煤矿价格偏高的出货不畅，线上高价煤流拍现象依旧存在，近几日产地部分焦企开始小单补库，个别超

跌煤矿成交有所转好。昨日主流大矿竞拍成交涨跌互现，流拍率进一步下降；偏空

2、基差：现货市场价1180，基差-2；现货贴水期货；中性

3、库存：钢厂库存741.9万吨，港口库存453.9万吨，独立焦企库存843.2万吨，总样本库存2039万吨，

较上周增加13万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、预期：原料端部分炼焦煤价格继续维持跌势，焦企观望为主，在采购方面较为谨慎，以按需补库为

主。虽下游钢厂利润得到一定修复，但考虑到淡季影响下终端需求依然偏弱，整体对原料煤需求有限，

预计短期焦煤价格或震荡偏弱运行。

焦煤

利多：1.铁水产量上涨

2.供应难有增量

利空：1.焦钢企业对原料煤采购放缓

2.钢材价格疲软

每日观点

焦炭：

1、基本面：当前焦企生产较为稳定，出货积极。随着市场情绪修复，原料煤价格逐步趋稳，且随着焦

价连续四轮下调，焦企利润多在盈亏边缘，部分焦企出现亏损，焦企利润继续改善空间有限，焦炭供应

或有收紧预期；中性

2、基差：现货市场价1820，基差-75；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存604.1万吨，港口库存168.2万吨，独立焦企库存44.9万吨，总样本库存817.2万吨，

较上周减少3万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、预期：下游采购积极性有所提升，带动焦企出货情况转好，叠加原料端焦煤线上竞拍成交涨跌互现，

流拍情况减少，焦炭成本支撑力度渐显，市场看稳心态增加，预计短期焦炭或弱稳运行。

焦炭

利多：1.铁水产量上涨，高炉开工率同步上升

利空：1.钢厂利润空间受到挤压

2.补库需求已有部分透支

价格

数据来源：Mysteel

价格

数据来源：Mysteel

焦煤价差

数据来源：Wind

焦炭价差

数据来源：Wind、Mysteel

港口库存

•截止到12月5日，焦煤港口库存为453.9万吨，较上周减少4.9万吨；

•焦炭港口库存168.2吨，较上周减少4万吨。

数据来源：Wind、Mysteel

独立焦企库存

•截止到12月5日，独立焦企焦煤库存843.2万吨，较上周增加20.1万吨；

•焦炭库存44.9吨，较上周增加0.7万吨。