【宝城期货-2024研报】宝城期货有色早报.pdfVIP

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观点参考

宝城期货有色早报（2024年12月12日）

◼品种观点参考

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月

品种短期中期日内观点参考核心逻辑概要

国内情绪回暖，空头了结推升镍

镍2501上涨震荡上涨短线看强

价

震荡中长期地缘政治趋于缓和，金价

黄金2502下跌下跌观望

偏弱承压

说明：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，

计算涨跌幅度。

2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货

品种：镍（NI）

日内观点：上涨中期观点：震荡

参考观点：短线看强

核心逻辑：12月以来，镍主力期价在12.4-12.9万区间震荡，沪镍持仓量由14万左右上升到15万

左右。本周的政治局会议释放利好小幅推升镍价，但整体推升幅度有限，镍价仍位于震荡区间内，并

未有突破迹象。有色板块略强，铜价已经站上7.5万关口。后续可持续关注经济工作会议动向，我们

认为随着政策的陆续公布，12月市场可能反复交易经济预期。产业方面，根据mysteel调研，年底

产业悲观心态主导，市场交投两弱。海外方面，菲律宾雨季期间，镍矿发船量稀少，仅北方港口少量

出货，1.3%镍矿招标价有FOB29-29.5美元/湿吨成交，但国内市场未有新成交落地。目前镍产业整体

较为疲软，下游需求不佳，镍铁价格一跌再跌，铁厂利润亏损的情况下，对高矿价接受程度有限，市

场多以谨慎观望态度为主。印尼方面，年内镍矿供应充足，价格亦弱稳运行。当前印尼低成本镍铁持

续冲击国内市场，临近年底已有铁厂出现减产计划，对镍矿价格也将有所抑制，预期镍矿承压走弱为

主。宏观利好，产业利空，可持续关注国内黑色系和有色系的整体走势，若政策预期持续发酵，镍价

或持续减仓反弹，上方关注11月高点的技术压力。

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观点参考

品种：黄金（AU）

日内观点：震荡偏弱中期观点：下跌

参考观点：观望

核心逻辑：本周美元指数与金价同涨，美股高位持续回落，市场风险偏好下降，沪金回升至630一

线，逼近11月底高点。昨日美国通胀数据符合市场预期，市场对美联储12月降息25个基点的概率

由前期的85%上升至逼近100%，利好美元，利空金价，但市场表现上，金价仍较为强势。技术上金价

关注前期高点技术压力。中长线角度来看，可持续关注特朗普上任后的政策，若地缘政治得以缓和，

中线的黄金的避险溢价或将持续回吐，金价在明年上半年或将弱势运行。

END

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