图说全球月报：美国大选扰动市场，美欧动能分化.docx

美联储缩表节奏加速，美债收益率下行

图表1：11月美联储总资产缩表1083.5亿美元

图表2：11月美联储总资产边际递减，国债+MBS和BTFP贷款为主要原因

资料来源：，Bloomberg， 资料来源：，Bloomberg，

图表3：11月欧央行缩表，日央行扩表 图表4：10月美国和欧元区M2同比增速较上月边际上升，日本维持不变

100,000

90,000

80,000

70,000

60,000

50,000

40,000

30,000

20,000

10,000

0

900

欧央行ECB总资产(亿欧元)

欧央行ECB总资产(亿欧元)

日本央行总资产（万亿日元，右轴）

ECB、日央行资产分别环比上月变化：

-0.46%0.18%

700

600

500

400

300

200

100

0

30

25

20

15

10

5

0

(5)

(10)

美国M2同比 日本M2同比

欧元区M2同比12-0114-0116-0118-0120-0122-0124-01

欧元区M2同比

2016-08 2018-08 2020-08 2022-08 2024-08

资料来源：，Bloomberg， 资料来源：，Bloomberg，

图表5：11月10年期美债利率下降4bp，除了日本外其余发达国家10年期国债收益率普遍下跌

国家

11月28日水

平()

上周变动(bp)

本月变动

(bp)

年初以来变动

(bp)

DM

美国

4.25

-18

-4

37

英国

4.36

-17

-6

62

德国

2.12

-19

-27

12

法国

2.94

-16

-17

41

意大利

3.33

-23

-29

-41

西班牙

2.86

-18

-23

-10

葡萄牙

2.59

-20

-20

-15

希腊

2.97

-20

-30

-13

日本

1.05

-4

10

43

韩国

2.79

-19

-32

-41

EM

中国

2.04

-3

-10

-55

印度

6.83

-3

-1

-35

马来西亚

3.81

0

-12

9

泰国

2.34

-9

-8

-34

巴西

12.75

33

43

258

墨西哥

10.02

9

1

104

资料来源：，

图表6：11月除日元外G10、EM货币兑美元多数升值，美元指数升至105.8

币种

11月28日汇率

(本币/美元）

11.22-11.28变动

(%)

本月变动(%)

年初以来变动(%)

美元指数

105.8

-1.6

1.6

4.3

G10货币

欧元

0.95

-1.2

2.6

4.8

挪威克朗

11.1

-0.4

0.7

8.8

瑞典克朗

10.9

-1.4

2.3

9.0

瑞士法郎

0.88

-0.5

2.1

5.3

英镑

0.79

-1.2

2.5

0.6

澳元

1.54

0.2

0.8

5.4

加元

1.40

0.2

0.7

5.9

日元

151.8

-1.9

-1.0

7.3

新元

1.70

-0.7

1.3

7.5

EM货币

在岸人民币

7.02

-3.2

-1.5

-1.1

离岸人民币

7.25

-0.2

1.7

1.7

韩元

1307

-6.5

-5.5

1.4

印尼卢比

15930

-0.1

1.1

3.3

马来西亚林吉特

4.4

-0.5

1.1

-3.2

泰铢

34.5

-0.6

2.3

0.8

越南盾

25315

-0.1

0.1

4.4

阿根廷比索

1009

0.2

1.9

24.8

巴西雷亚尔

6.0

3.0

3.6

23.7

墨西哥比索

20.4

-0.3

1.3

20.7

俄罗斯卢布

108.0

7.3

11.0

19.6

土耳其里拉

34.6

0.4

1.1

17.6

南非兰特

18.3

1.2

4.0

-1.8

注：汇率变动代表美元相对该货币的升值和贬值幅度，正值表示美元相对该货币升值，负值表示美元相对该货币贬值。资料来源：Haver，

图表7：11月美国三大股指均上涨，发达国家的股指多数上涨

股指

11月28日点位

11.22-11.28变动(%)

本月变动(%)

年初以来变动

(%)

全球

MSCI全球标准指数（ACWI）

2,748

0.5

1.8

17.2

美国

标普500指数

5,999

0.5

3.2

25.8

美国

纳斯达克综合指数

19,060

0.3

2.4

27.0

美国

道琼斯30工业指数

44,722

1.0

6.1

18.7

欧洲

欧洲Stoxx50指数

4,295

-0.5

-1.7

4.9

德国

德国DAX指数

19,426

0.5

0.9

16.0

法国

法国CAC40指数

7,179

-