Duolingo-市场前景及投资研究报告-寓教于乐，创意营销.pdf

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浦银国际研究

首次覆盖|互联网行业

Duolingo（DUOL.US）：寓教于乐，创意

浦

银

2024年12月16日

营销，“学习”也可以“上瘾”国

际

Duolingo是全球用户最多的语言学习平台之一，MAU达1.13亿（3Q24），

公司将游戏元素融入免费内容，通过AI赋能，依靠付费订阅、广告和

DET考试认证等方式进行变现。我们看好公司的创新模式持续推动用

户增长，未来空间广阔。首次覆盖Duolingo（DUOL.US），给予“买入”

评级，目标价为400美元，潜在升幅16%。

寓教于乐，重塑语言学习方式，提升用户粘性：Duolingo将游戏元素Duolingo（DUOL.US）

目标价（美元）400首

次

融入语言教育，包括排行榜、宝石机制等，显著提升用户粘性，同时

潜在升幅/降幅+16%

覆

降低用户门槛。截至3Q24，Duolingo月活用户1.13亿，同比增长36%。

目前股价（美元）344.35

盖

目前Duolingo覆盖40多种语言课程，而全球约有超过20亿人在学52周内股价区间（美元）145.0-378.5

习外语，用户渗透率不到6%，市场空间广阔，我们预计2026年MAU总市值（百万美元）15,162

或达到1.76亿，复合增长率30%。近3月日均成交额（百万）176

注：截至2024年12月11日收盘价

家庭计划和DuolingoMax助力商业化：付费订阅是Duolingo收入支

柱，贡献八成左右。SuperDuolingo可以享用增值服务，如免看广告、

离线学习等。公司还推出高级订阅服务DuolingoMax，强化AI属性，市场

该用户很懒，什么也没介绍

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