【深度报告】中航期货：铝产业链周度报告.pdf

铝产业链周度铝产业链周度报告报告

铝铝产业链周度产业链周度报告报告

范玲期货从业资格号：F0272984投资咨询资格号：Z0011970

中航期货中航期货2024-2024-99--1313

中航期货中航期货4202--420299--1313

目录目录

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01报告摘要01报告摘要

0101报告摘要报告摘要

02多空焦点02多空焦点

0202多空焦点多空焦点

03数据分析03数据分析

0303数据分析数据分析

04后市研判04后市研判

0404后市研判后市研判

报告摘要

PART01

（1）截至9月12日，S全国主流地区铜库存环比周一下降1.44万吨至21.69万吨，且较上周四下降3.88万吨，

市场焦点连续10周周度去库，去库速度加快，继续刷新春节后的新低。

（2）受高温多雨天气等因素影响，8月CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。受市场需求不足及部

分国际大宗商品价格下行等因素影响，PPI同比下降1.8%，降幅比上月扩大1个百分点。

美国8月CPI整体符合预期，但核心通胀不退，市场对于美联储9月大幅降息预期继续降温，而且美国总统首场

辩论结束后，“特朗普”交易的担忧情绪缓解，市场风险偏好明显好转，国际油价企稳、有色板块反弹，等待

降息落地，重点关注9月FOMC会议上美联储实际降息幅度和点阵图给出的利率指引。9月国内电解铝运行产能修

复至4349万吨，产量357万吨，环比下滑3.2%，同比增长1.3%。电解铝运行产能基本稳定，未来贵州、四川等

主要观点

地有部分复产增量预期，但总体影响不大。需求：进入金九银十传统消费旺季，需求表现好转，下游整体开工

率小幅回升，另外出口订单好转对铝需求增量有拉动作用，叠加假期备货情绪，近两周现货成交有所好转，铝

锭社库明显去化。从基本面来看，旺季需求向好，社库连续去化，对铝价走势有一定支撑，但继续支撑上涨动

能不足，关注前高20045压力。

交易策略小幅走高，关注前高20045压力。

多空焦点

PART02

多空因素分析（铝）多空因素分析（铝）

多空因素分析（铝）多空因素分析（铝）

多方因素多方因素空方因素空方因素

多方因素多方因素空方因素空方因素

供应端电解铝炼厂生产情况基本稳定需求尚无明显回暖迹象

社会库存有所下滑中秋假期期间外盘存在不确定性

市场风险偏好明显好转

宏观面

PART02等待等待9月降息落地9月降息落地

等待等待99月降息落地月降息落地

美国8月非农就业人数增加14.2万人，低于预期的16万人。失业率降至4.2%，符合预期，为连续四个月上升以来首次下降，

前值为4.3%。美国8月CPI同比上涨2.5%，较前值2.9%明显下降，为连续第五个月放缓，并创2021年2月以来最低水平。核

心CPI同比上涨3.2%，较前值持平