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股指期货及其应用
李晓文
2007年12月
内容提要
1什么是期货？
2什么是股指期货？
3期货开户与交易简介
4如何利用股指期货？
一、什么是期货
举例一：（12月15日行情）
期货市场的多头和空头
多头和空头
多头买进股指期货合约1，开仓买进
多头
买进股指期货合约
1，开仓买进
2，平仓买进（与原先的空头对冲）
空头
卖出股指期货合约
1，开仓卖出
2，平仓卖出（与原先的空头对冲）
期货市场的开仓\持仓\平仓
开仓和平仓有着不同的含义，所以，交易者在买卖期货合约时必须指明是开仓还是平仓。
【例】某投资者在某日上午开仓买进5月沪深300期货合约10手（张），成交价为3150点。下午，沪深300期货合约价格上涨至3160点时，该投资者卖出平仓6手。成交后，该投资者的实际持仓就只有4手多单了。如果该投资者在报单时报的是卖出开仓6手，成交后的实际持仓就10手多头持仓和6手空头持仓。
认识期货交易
举例二：以1000万元投资股票
和期货
股票
7月2日
满仓买入权重股民生银行869500股，股价11.5元。
股票总价999.925万。
8月2日
民生银行股价13.6元，获利（13.6-11.5）*869500=182.595万
收益率（按1000万）
18.2595%
收益率（按实际占用的资金）
18.2608%
股指期货仿真交易（做多）
期货（10%保证金）
期货（30%保证金）
期货（50%保证金）
期货（100%保证金）
7月2日
买入if0712合约，价格5100，满仓买入65手。
满仓能买21手
满仓能买13手
满仓能买6手
期货总价值9945万，占用保证金
994.5万。
占用保证金
963.9万
占用保证金
994.5万
占用保证金918万
8月2日
if0712价格
5470，获利
（5470-5100）
*300*65=721.5万。
获利
（5470-5100）
*300*21=23
3.1万。
获利（5470-5100）
*300*13=144.3万。
获利（5470-5100）
*300*6=66.6万。
收益率（按1000万）
72.15%
23.31%
14.43%
6.66%
收益率（按实际占用的资金）
72.55%
24.18%
14.5%
7.25%
股指期货仿真交易（做空）
期货（10%保证金）
期货（30%保证金）
期货（50%保证金）
期货（100%保证金）
7月2日
做空if0712合约，价格5100，开仓65手。
开仓21手
开仓13手
开仓6手
期货总价值9945
万，占用保证金
占用保证
占用保证金
占用保证金918
994.5万。
金963.9万
994.5万
万
8月2日
if0712价格
5470，亏损
（5470-5100）
*300*65=721.5万。
亏损
（5470-5100）
*300*21=2
33.1万。
亏损（5470-5100）
*300*13=144.3万。
亏损（5470-5100）
*300*6=66.6万。
收益率（按1000万）
-72.15%
-23.31%
-14.43%
-6.66%
收益率（按实际占用的资金）
-72.55%
-24.18%
-14.5%
-7.25%
期货和股票的相同之处
1.中国证监会统一监管
中国证监会中国证监会
中国证监会
上海证券交易所深圳证券交易所上海期货大连商品郑州商品中国金融交易所交易所
上海证券交易所
深圳证券交易所
证券公司投资者期货公司投资者
证券公司
投资者
期货和股票的相同之处
2.交易原则相同：公开、公平、公正、
诚实守信
3.交易方式相同：主要采用电子化交易
4.竞价方式基本相同：都采用规定时间段内集中双向竞价方式。
期货和股票的相同之处
5.所用的术语也差不多，比如，都有开
盘价、最高价、最低价、收盘价、涨跌
幅、交易量等
6.画出来的K线图也差不多一样。
7.大量的技术分析方法和分析指标在两者之间几乎可以无差别的被使用。
期货和股票的不同之处
1.
股票持有者是股东，按法律、法规制度的规定享有权利和义务。
期货合约的持有者，是按期货合约的规定，享有权利和义务。
期货和股票的不同之处
期货合约是什么？
期货交易的标的。
包含若干标准化的条款。
按照到期月份不同区分为多个合约，如
0712意味着07年12月份到期的合约。0801意味着08年1月份到期的合约。
期货和股票的不同之处
2.期货合约有到期日,不可能永久持有3.结算价、持仓量是期货中的特有概念
为什么要采用结算价？
期货和股票的不同之处
4.期
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