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目录
一、公司概况:全球第三拼搭角色类玩具公司,对标乐高、万代 5
二、业务模式:基于自有IP和授权IP开发拼搭角色类玩具 5
三、财务数据:2024年第一季度营业收入、毛利率均表现向好 6
四、上市计划及历史融资情况 8
五、谷子经济是什么?悦己经济的特别案例 9
六、谷子经济相关产业链及标的梳理 10
七、风险因素 11
图目录
图1:布鲁可热门商品图 5
图2:布鲁可自有IP 5
图3:布鲁可合作IP矩阵 6
图4:2021-2024Q1布鲁克营业收入及yoy(单位:万元) 6
图5:2021-2024Q1布鲁可毛利润及毛利率(单位:万元) 7
图6:2021-2024Q1布鲁可销售费用、管理费用及财务费用(单位:万元) 7
图7:2021-2024Q1布鲁可归属于母公司股东利润及yoy(单位:万元) 8
图8:布鲁可天使轮、Pre-A轮、A轮、2024年股份转让融资情况 8
图9:二次元潮流消费的心理驱动解读 9
图10:谷子经济产业链 10
图11:谷子相关上市公司估值表(截至2024年12月6日) 11
一、公司概况:全球第三拼搭角色类玩具公司,潜在对标公司为乐高、万代
布鲁可成立于2014年,总部位于上海,专注于拼搭角色类玩具的设计、研发和销售。公司在全球拼搭角色类玩具市场中占据显著地位,根据弗若斯特沙利文的数据,按2023年GMV计,布鲁可是中国最大的拼搭角色类玩具公司,实现超18亿GMV,同比增长超170%,市场份额为30.3%;全球排名第三,市场份额为6.3%。
图1:布鲁可热门商品图
资料来源:布鲁可招股说明书,
二、业务模式:基于自有IP和授权IP开发拼搭角色类玩具
布鲁可拥有470多项专利,与超过30个知名IP合作,包括奥特曼、变形金刚、火影忍者等。公司已推出两个自有IP:百变布鲁可和英雄无限。经营模式主要是基于自有IP和授权IP开发拼搭角色类玩具,交由第三方合作工厂生产,并通过经销商销售。
图2:布鲁可自有IP
资料来源:布鲁可官网,
图3:布鲁可合作IP矩阵
资料来源:布鲁可官网,
三、财务数据:2024年第一季度营业收入、毛利率均表现向好
2021年至2023年,布鲁可的营收分别为3.30亿元、3.26亿元和8.77亿元,复合年增长率为63%;毛利润分别为1.23亿元、1.23亿元和4.15亿元,复合年增长率为83.4%;毛利率分别为37.4%、37.9%和47.3%。
图4:2021-2024Q1布鲁克营业收入及yoy(单位:万元)
100,000
90,000
80,000
70,000
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
2021年 2022年 2023年 2024Q1
2.5
87,668.60223.8
87,668.60
223.8
69.3
46,551.40
32,977.20
32,557.40
.3
-1
1
1.5
1.0
0.5
0.0
-0.5
营业收入 yoy
资料来源:iFind,
2024年第一季度,布鲁可的营收同比增长223.8%至4.66亿元;毛利润同比增长310.7%至2.42亿元,毛利率增至52.0%。
图5:2021-2024Q1布鲁可毛利润及毛利率(单位:万元)
45,000
52.047.3
52.0
47.3
37.4
37.9
24,208.10
12,340.10
12,341.90
35,000
41,492.20
60.0
50.0
30,000 40.0
25,000
20,000
30.0
15,000 20.0
10,000
5,000
10.0
0
2021年
2022年
2023年
2024Q1
0.0
毛利 毛利率
资料来源:iFind,
2021年至2023年,布鲁可连续三年亏损,累计亏损超11亿元。
图6:2021-2024Q1布鲁可销售费用、管理费用及财务费用(单位:万元)
45,000
40,000
38,864.60
23,288.5018,928.00
23,288.50
18,928.00
14,944.60 14,388.70
14,130.30
5,323.20
4,976.10
157.40
36.50
232.30 165.40
30,000
25,000
20,000
15,000
10,000
5,000
0
销售费用 管理费用 财务费
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