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用友网络公司实施股权激励方案的绩效分析案例综述
1-1财务绩效分析
2017年以来，用友网络一共实施四期股权激励方案，本小节将会选取2016-2020年的数据，从营运、盈利、偿债、发展四个方面来分析公司的财务方面的绩效。一个企业经营效果如何，可以通过财务绩效表现出来，股权激励的应用可以为公司挽留更多优秀人才，并能够为企业创造财富。
1-1.1营运能力分析
选取2016-2020年应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率三个财务指标来对用友软件实施股权激励计划后的营运能力进行分析。如表1-1所示：
表1-12016-2020年用友网络营运能力财务指标
营运能力指标
2016
2017
2018
2019
2020
总资产周转率(次)
0.44
0.48
0.53
0.52
0.49
应收账款周转率(次)
1-49
1-37
1-41
1-47
6.77
存货周转率(次)
54.08
54.54
87.52
131.9
21-08
注：表中数据来源于东方财富网
从表1-1中可以得出，用友网络2016年到2020年总资产周转率的变化幅度没有太明显，比较平稳，在2018年创新高，说明企业对资产的使用效率相对比较高。公司的存货周转率在2019年之前不断上升，尤其2019年创下历史新高，说明公司存货利用率较高，变现能力强。但在受2020年疫情的影响，国外一些订单延迟导致库存积压，因此存货周转率较低。2017年股权激励方案实施以来，应收账款周转率也在缓慢提高，公司的营运能力保持在比较稳定的状态。总得来说，股权激励计划对营运能力有着较强的促进作用。
1-1.2盈利能力分析
在日常的经营活动中，我们称企业通过自身经营所获得利润的能力叫做盈利能力，取得的利润与企业盈利能力呈正比例关系，同时企业的盈利能力越高，说明公司的发展前景越好。如表1-2所示：
表1-22016-2020用友网络盈利能力指标
编号
盈利能力指标（%）
2016
2017
2018
2019
2020
1
摊薄净资产收益率
3.47
6.65
9.32
16.49
16.11
2
摊薄总资产收益率
2.12
4.28
1-54
8.07
7.92
3
净利率
4.78
8.83
10.52
11-53
11-33
注：表中数据来源于东方财富网
根据表1-2绘制2016-2020年用友网络盈利能力指标变化趋势，如图1-1：
图1-12016-2020用友网络盈利能力指标变化趋势
图1-1可以得出，公司关于盈利能力三个指标的走势几乎是一致的，2016年-2019年稳步增长，说明2017年股权激励的实施还是有效果的。2020年三个指标呈现下降趋势，这与公司拓展云计算业务以及研发新产品有关系，所以指标有所下降。总的来说，公司的股权激励对公司的盈利能力有推动的作用。
1-1.3偿债能力分析
偿债能力分析主要有长期偿债能力和短期偿债能力之分，由于用友网络股权激励方案在每年都会实施，因此为了能够更加明显地突出股权激励与偿债能力二者的相关性，选择的是短期偿债能力。本章主要研究2016-2020年的各个会计年度的流动比率、速动比率以及资产负债率如下表1-3所示，这些指标能够反映企业这个阶段的偿债能力。
表1-32016-2020年用友网络偿债能力指标
编号
指标
2016
2017
2018
2019
2020
1
资产负债率
47.44
51.97
49.73
52.71
49.57
2
流动比率
1.37
1.05
1.13
1.12
1.1
3
速动比率
1.36
1.05
1.13
1.11
1.05
注：表中数据来源于东方财富网
根据表1-3绘制2016-2020流动比率、速动比率变化趋势，如图1-2：
图1-22016-2020年用友网络流动比率、速动比率变化趋势
通过表1-3对公司数据的计算，我们可以看到公司的资产负债率在2017、2019年比较高，说明偿债能力较强，其2018、2020较低，并且资产负债率在2016-2020年波动无规律，但是公司的流动比率在2016年、2018年保持的比率较高，短期的偿债能力很强。2017年用友网络推出新的股权激励计划后，流动比率与速动比率稳定在1.1左右，无太大的波动，说明公司偿债能力无明显变化。综上，公司的股权激励对公司的偿债能力没有明显推动。
1-1.4发展能力分析
发展能力主要是分析公司未来的发展速度和趋势的指标，反映公司未来的发展能力。本文主要从公司的营业收入增长率和净利润增长率两个指标分析公司的发展能力。如表1-4所示：
表1-42016-2020年用友网络发展能力指标
编号
指标
2016
2017
2018
2019
2020
1
营业收入增长率（%）
14.87
24.06
21.44
10.46
0.18
2
净利
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