上市银行三季度分析报告：“降成本”或进入加速期.docx

目 录

一、“降成本”或进入加速期 6

（一）2024Q3上市银行综合负债成本明显下降 6

（二）2025年，银行综合负债成本还能降多少？ 6

1、同业活期存款：约降低综合负债成本3bp 7

2、吸收存款：“重定价”加速，或带动负债成本降6bp以上 8

3、同业存单：降息情形下，或带动负债成本降3bp 9

二、上市银行三季报：同业负债加速扩张，金融投资向交易类倾斜 10

（一）资产端：贷款增速放缓，金融资产维持升势 10

1、发放贷款及垫款：三季度贷款投放节奏仍然偏缓 11

2、同业资产：占比小幅回升 12

3、金融投资：利率加速下行，交易特征强化 15

（二）负债端：一般存款外流延续，主动负债特征明显 18

1、吸收存款：活期存款规模承压，定期化特征延续 18

2、应付债券：存单供给缩量、商金债放量，科目占比抬升 19

3、同业负债：揽储方式切换，同业存款加速扩张 20

三、风险提示 22

图表目录

图表1 2024年三季度上市银行负债成本降至1.93% 6

图表2 三季度，城商行、股份行负债成本降幅较大 6

图表3 2024年三季度股份行净息差有所修复，其他三类银行均走弱（%） 6

图表4 上市银行同业活期存款占比分布（亿元） 7

图表5 假设同业活期存款综合成本降低30bp，上市银行负债成本约降3bp 8

图表6 2022年9月以来存款挂牌利率走势（%） 8

图表7 存款利率市场化机制建立以来，银行存款平均成本先上后下 8

图表8 测算2024年上半年国股行存款加权平均期限在0.8年左右 9

图表9 MLF为存单定价上沿（%） 10

图表10 2024年存单-DR007价差中枢下降至25bp，下沿在10bp附近（%，bp） 10

图表11 2024年三季度上市银行资产端主要项目同比增速和占比情况 10

图表12 2024年三季度，贷款资产占比下降至56.2% 11

图表13 分银行类型，除农商行外，其他三类银行贷款占比均下降 11

图表14 2024年三季度房地产贷款维持下降（万亿） 12

图表15 除房地产外，其他各类贷款余额均有所增长 12

图表16 2024年三季度个人住房贷款余额延续缩量态势，但收缩斜率有所缓和（万亿）

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图表17 三季度同业资产占比小幅回升 13

图表18 农商行同业资产占比相对最高 13

图表19 三季度，除股份行外，其他三类银行同业资产均较二季度末扩张（亿元） 13

图表20 三季度上市银行存放同业资产占比持续下降 14

图表21 三季度仅国有行存放同业资产占比下降 14

图表22 三季度上市银行拆出资金占比抬升 14

图表23 三季度仅国有行拆出资金占比下降 14

图表24 三季度上市银行买入返售资产占比回升 15

图表25 三季度国有行买入返售资产占比明显上升 15

图表26 2024年三季度各类型银行金融资产明细变动情况 15

图表27 2024年三季度，金融资产同比加速扩张 16

图表28 除农商行外，其他三类银行金融投资同比增速均有所抬升 16

图表29 2024年三季度，AC类资产同比增速放缓 16

图表30 AC类资产平均余额增速：分机构 16

图表31 三季度上市银行FVOCI类资产余额同比加速扩张 17

图表32 FVOCI类资产平均余额增速：分机构 17

图表33 三季度FVTPL类资产平均余额增速抬升 17

图表34 FVTPL类资产平均余额增速：分机构 17

图表35 2024年三季度负债分项占比及同比增速情况 18

图表36 2024年三季度末吸收存款占比下行至73.2% 18

图表37 国有行存款占负债比重持续下降 18

图表38 截至三季度末商业银行定期存款占比继续升至59.0%左右 19

图表39 按月看，三季度定期存款占比持续上行 19

图表40 2024年三季度存单净融资缩量、商金债放量 20

图表41 除股份行外，三季度其他三类银行应付债券占比均有所上升 20

图表42 2024年三季度同业负债占比快速增长 20

图表43 农商行同业负债占比下降，其余均为上升 20

图表44 三季度国有行同业负债保持较快扩张，同业存款是主要推力（亿元） 20

图表45 拆入资