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公司首次覆盖甘源食品（000002991000222999999111SSSSZZZZ）
内容目录
1.公司介绍：坚果炒货领军品牌，深耕豆类炒货十八年5
1.1.发展历程：专注口味研发创新，深耕豆类炒货十八年5
1.2.股权结构：创始人为公司实控人，股权相对集中5
1.3.主营业务：老三样为公司基本盘，产品矩阵不断丰富6
1.4.财务分析：业绩稳健增长，2023年增长加速8
2.行业分析：休闲零食万亿大市场，坚果炒货空间广阔9
3.未来发展：强研发护航持续推新，渠道变革红利延续11
3.1.产品：强研发能力护航，持续推新贡献增长动力11
3.2.渠道：积极拥抱零食量贩渠道，多元化拓展加速增长12
4.盈利预测与投资建议13
4.1.盈利预测13
4.2.投资建议14
5.风险提示15
3/17请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
公司首次覆盖甘源食品（000002991000222999999111SSSSZZZZ）
图表目录
图1：公司发展历程5
图2：公司股权结构（截止到2024年12月9日）5
图3：公司产品矩阵6
图4：2019-2023年各主营业务产品收入占总收入比例（%）7
图5：2019-2023年各主营业务产品增速（%）7
图6：2019-2023年各地区收入（百万元）7
图7：2019-2023年各地区收入占总收入比例（%）7
图8：2019-2023年各渠道主营业务收入（亿元）8
图9：2019-2023年主营业务各渠道收入占总收入比例（%）8
图10：2018-2023年公司营业总收入GAGR为15.2%（亿元，%）8
图11：2018-2023年公司归母净利润GAGR为22.4%（亿元，%）8
图12：2018-2023年公司毛净利率（%）9
图13：2018-2023年公司期间费用率（%）9
图14：休闲零食市场规模及YOY（亿元，%）9
图15：2018年坚果行业市场竞争格局分散10
图16：坚果炒货行业供应链11
图17：2022年公司重新划分8大事业部12
图18：零食量贩行业空间广阔（亿元）12
图19：零食量贩主要品牌门店数（家）12
图20：山姆渠道新品“黑金蒜香菜味翡翠豆”13
图21：山姆大单品“芥末味夏威夷果仁”13
表1：2022年股权激励计划6
表2：2022年股权激励受让人6
表3：休闲零食各分类市场零售额及复合增速（亿元，%）10
表4：2023年公司部分已研发成功项目11
表5：甘源食品盈利预测（亿元，%）14
表5：可比公司估值14
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