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科技信息０财税科技ＯＳＣＩＥＮＣＥＩＮＦＯＲＭＡＴＩＯＮ２００６年第５期

我国地方公债发行的可行性研究

陈国坡

（浙江财经学院财政与公共管理学院浙江杭州３１００１８）

摘要：市场经济体制下，公债主要的作用和任务主要是弥补财政赤字和间接调控宏观经济。现在我国正处于由计划经济向市场经济的转型

时期，正在努力建立和完善社会主＝；Ｌ分税制体制，在一定程度上已经具备了发行地方套债的理论基础。我国地方公债的发行，其目的主要是为

了减轻以至熨平经济周期的波动程度。

关键词：地方公债：发行：可行性

传统的汁划经济体制Ｉ－＇，我囡的“园家财政”指的就是全国统一的制其发行数量。

财政，地方财政只是中央财政的附属物，往中央编制的全网统一的国三、地方公债发行信用问题的解决

家预算Ｆ，整个财政联成了一个整体，地方政府没有单独的举债权力。１、多种发行方式并存。中央政府代理地方政府发债筹资。就一国

此时公债的发行，是由中央政府统一安排和部署，并由各级政府共同而言，中央政府的信用等级是最高的，因而其发行的债券一般认为是

努力来完成的。这就无所谓“园债”和“地方债”的Ⅸ分．或者说是只有种零风险债券，在国拥有足够承债能力的情况Ｆ，中央政府发行

国债而无地方债。一的债券总会是市场投资者乐于投资的重要金融商品。

在西方，“公债”概念与“国债”概念是既一致又区分的，阁愤只是中央政府代理地方政府发行债券筹集建设资金，是一种代理行

中央政府或联邦政府的债务，因为只彳『这些债务才是“国家”的债务。为，不承担这些债务到期的还本付息责任。中央政府代理地方政府发

公债则是“公共”债务，因而除ｒ国债之外，还包括地方政府的债务行债券后，所筹集的资金交由地方政府用于地方经济建设，其产生的

和政府所属公共机构的债务。所以，在当ｒ￣ｉｌ－Ｉ。划经济体制的背景Ｆ．公收益为地’所ｌ彳ｆ，所以地方政府必须承担这砦债券的述本付息责任。

债也就是国债，或者反过来国债也就足公债。剥ｌ时，从另一个角度看，地方利用同债资金发展地方经济，对整个国民

一国外地方公债发行的现状经济的发展也有相当的促进作用，地方投资的项目有些还具有共享

、性。因此，在孥持地方还本付息的基本原则Ｆ，由中央政府对地方财政

两方的市场经济决定了，其财政体制采用的是分税制分级财政体

制模式，此时的地方财政是独立的一级财政，独立地拥有一定的发行进行适度贴息，减轻地方政府的还款压力．贴息的多少可视项目共享

债券的权限，就是这种独立性的具体内容之一。同时地方财政的独立的情况以及中央财力而定。这样做，最大的好处是，可以使某些地方经

性也决定了，地方债Ｉｉ困家债是不能等同的。此外，市场经济也决定济发展速度加快。有些地方特别是中西部地区．由于地方财力增长有

了。各级政府所属机构和位也应有一定的相对独立性它们拥有一限，限制了其利用国债资金项目的申报，若中央政府给予部分贴息，使

定的发行债务极限，是不奇怪的。西方债券市场的存在．使得巨额的债得项目能付诸实施。通过促进地方经济的发展。带动地方财力的增加。

券发行与购买活动．是西力’整个社会资本流向的个熏要方面。西方地方政府自行发行公债。地方政府自行发行公债，需要该政府有

国家不存