注册会计师财务成本管理-第一节股利理论与股利政策.docxVIP

注册会计师财务成本管理-第一节股利理论与股利政策

1.【单选题】股东要求公司发放稳定的股利，但是经营者想保持一定的灵活性，所以适合的股利政策为(??)。

A.固定股利或稳定增长股利政策

B.固定股利支付率（江南博哥）政策

C.低正常股利加额外股利政策

D.剩余股利政策

正确答案：C

参考解析：低正常股利加额外股利政策，是公司一般情况下每年只支付固定的、数额较低的股利，在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。这样经营者可以比较灵活调整资本结构，保证资本成本较低。所以选项C正确。

【该题针对“低正常股利加额外股利政策”知识点进行考核】

2.【单选题】经过商讨，丙公司股利政策为保持目标资本结构不变，使得资本成本最低，当利润大于需要增加的股权筹资额时，多余利润盈余发放股利。

该公司采用的股利分配政策为(??)。

A.低正常股利加额外股利政策

B.固定股利支付率政策

C.固定股利或稳定增长股利政策

D.剩余股利政策

正确答案：D

参考解析：剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构(最佳资本结构)，推算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。

【该题针对“剩余股利政策”知识点进行考核】

3.【单选题】甲公司现需要筹集资金投资新项目，由于公司负债较高，公司需要控制财务风险，同时长期债务合同中有限制公司现金支付和借款限额的条款(已达上限)，所以为了使筹资成本降低，公司采取的最佳措施是(??)。

A.发放较高股利，向市场传递公司发展较好信息，吸引投资者

B.发放较低股利，将利润更多的留存企业使用

C.发行普通股股票，筹资大量资金

D.发放较高股利，使得股票价格上升

正确答案：B

参考解析：从题中可知，不能增加负债筹资，那么只能用股权筹资。

由于普通股股票和吸收直接投资的资本成本均高于利润留存，所以应采用利润留存满足资金需要，那么就要保证较高的利润留存率，较低的股利支付率，所以应减少股利的支付，选项B正确。

【该题针对“股利支付”知识点进行考核】

4.【单选题】下列关于股利分配理论的说法中，错误的是（??）。

A.税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，应采用高现金股利支付率政策

B.客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用高现金股利支付率政策

C.“一鸟在手”理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策

D.代理理论认为，中小股东为防控股股东的利益侵害，通常希望高现金股利支付率政策

正确答案：B

参考解析：税差理论说明了当股利收益税率与资本利得税率存在差异时，将使股东在继续持有股票以期取得预期资本利得与立即实现股利收益之间进行权衡。如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。选项A正确。

客户效应理论认为，收入高的投资者因其边际税率较高表现出偏好低股利支付率的股票，希望少分现金股利或不分现金股利，以更多的留存收益进行再投资，从而提高所持有的股票价格。选项B错误。

根据一鸟在手理论所体现的收益与风险的选择偏好，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票。选项C正确。

代理理论下，处于外部投资者保护程度较弱环境的中小股东希望企业采用多分配少留存的股利政策，以防控股股东的利益侵害。正因为如此，有些企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况，则通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息。选项D正确。

5.【单选题】甲公司2019年实现税后利润1000万元，2019年年初未分配利润为200万元。公司按10％提取法定盈余公积。预计2020年需要新增投资资本500万元，目标资本结构(债务／权益)为4／6。

公司执行剩余股利分配政策，2019年可分配现金股利（??）万元。

A.600

B.700

C.800

D.900

正确答案：B

参考解析：2019年利润留存=500×60％=300(万元)，

股利分配=1000-300=700(万元)。

疑问1：为什么不考虑提取法定盈余公积？

因为法定盈余公积是留存收益的一部分，计算出来的利润留存是300万元，其中按照要求计提的盈余公积是100万（1000*10%），说明盈余公积已经包含在了计算出的利润留存中了，无需再次计算提取。

疑问2：为什么不考虑期初的未分配利润？

因为?一个公司的股利政策具有连续性，以前的数据就是执行既定的股利政策的结果。所以如果一个公司采用剩余股利政策，那么其期初未分配利润就是执行剩余股利政策的结果，这些未分配利润提供的资金已经被以