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环球市场/经济视野

从日元汇率发展角度看人民币汇率问题

屈长杰 李炵蒀

云南大学

摘要：2015年12月1日，国际货币基金组织正式宣布把人民币实际的。但是货币的独立性是一国稳定发展必不可少，并且我国在

纳入SDR，人民币由此成了世界上第五个国际货币，加之最近几年资本上逐渐放松管制，就要求在这三个方面上都需要有所改进。

来人民币从平稳增值后到迅速贬值，人民币汇率情况成了国内外的中国的汇率政策改革一定是一个不断改善、健全的过程，由于

部门或者是个体的关注点。在借鉴美国、欧洲、日本等国家的汇率对各种汇率的优缺点与各种各样的金融环境的需要均会影响到对汇

体制的进程后，发现日元汇率制度发展经验有许多地方值得我国参率政策的制定。就目前来说，我国汇率制度改革方向应该朝着一个

考。本文就日元汇率制度发展的进程进行探索，意图在于从中发现稳定人民币汇率，具体来说可以有一下几个方面：

能对人民币汇率制度的改革有参考价值的经验。(1)利用日元汇率发展经验丰富人民币汇率灵活性改革。有关人

关键词：人民币汇率；日元汇率民币汇率政策的灵活性基本是全部汇率有关的资料中都会讲到的一

个问题。人民币尽管在10年前就已经进到具有管理的波动时期，但

1、日元汇率制度发展过程在实施的这么多年以来并没满足具有管理的变动规定。达到具有管

本文主要选取的日元汇率发展过程是从二战结束一直到20世理的波动汇率政策，要不停的加大汇率的灵活性，从长久的角度讲，

纪90年代中后期，这段时间内展现出了日本政府在汇率政策上与国即是使人民币汇率的变动空间逐步增大，减弱中央银行对汇率的干

际经济环境间的博弈，和以美国为首的几个发达国家最后对日本的涉，另外还要使汇率保持平稳，让汇率可以适用于市场的变动。

制裁。这对于我国采取何种手段促进经济发展同时减小或避免受到(2)结合“广场协议”与经济新常态提出的建议。步入经济新常

外界的压制有着重要的参考价值。这段时间内日本汇率制度发展过态之后，我国需要保持一个稳定的汇率来刺激我国消费水平的增长，

程详细可以分为六个阶段：从二战结束到1970年期间，日本始终维因此中国不应该屈从于这样的压力而贸然的更改人民币汇率政策，

持日元兑换美元360：1的稳定汇率体制，日元的实际汇率在很大程不可像日本“广场协议”时那样对经济过度自信进而导致日元飞速

度上被较低的估计；1971年布雷顿森林体制瓦解之后，日本采用浮增值，如此将会造成中国的对外投资加大进而使我国的投资降低而

动汇率体制，在这一年的12月日元增值达到了16%，但是日元的实导致就业率降低。

际汇率依旧被较低估计了大概7%的比例；1970年的中期，发生了(3)由日元汇率形成过程可知人民币汇率形成需合理性。当前中

石油危机，石油的价格迅速增长，众多西方的发达国家经济状况受国经济市场管理十分严格，市场经常发展为垄断的局面。应降低市

到很大的影响。而日本在石油危机中将相关能源技术优化改进，短场准入的门槛，让越来越多的公司与单位部门能够参与进市场的竞

时间内有效地缓解了石油危机所带来的影响，仅用了一两年的时间争中。另外在外汇贸易上要减少准入市场的要求，在结售汇政策上

就恢复了正常的进出口贸易，在短时间内生产率远超于美国；1970进行改善。在中国实施“一带一路”政策之后，中国同欧亚非等国

年末到1980年，由于政府持续对日元汇率干预让日元价值受到低估家的合作进一步深化，人民币国际化的形势不停的壮大，减轻中国

和1980年后各国工业发展变缓，日本经济持续增长改变了各发达国对经济市场的监管同样是不可忽略的。

家的经济格局；20世纪80年代，西方的工业国家经济发展的速度减(4)政策上正视汇率的变动。汇率是直接反映一国经济发展水平

慢，但是日本仍然维持比较迅速的增加速