曼昆经济学原理-(宏观)-32章.pptVIP

?2007ThomsonSouth-Western第三十二章开放经济的宏观经济理论

开放经济的宏观经济理论开放经济开放经济：一个与世界其他经济自由交易的经济。

开放经济的宏观经济理论开放经济中主要的宏观经济变量开放经济中重要的宏观经济变量包括：净出口净外国投资名义汇率实际汇率

开放经济的宏观经济理论开放经济中宏观经济模型的根本假设这个模型把经济的GDP作为既定的。这个模型把经济的价格水平作为既定的。

可贷资金市场和外汇市场的供给和需求可贷资金市场S=I+NCO储蓄＝国内投资＋资本净流出在均衡利率时，人们想储蓄的量正好与人们想为购置国内资本与国外资产而借贷的量相等。

可贷资金市场可贷资金的供给来源于国民储蓄(S)。可贷资金的需求来源于国内投资(I)和资本净流出(NCO)。

可贷资金市场可贷资金的供给和需求取决于实际利率。一个较高的实际利率鼓励人们去储蓄，并且提高可贷资金市场上资金供给的数量。利率调整使可贷资金市场上的供求趋于平衡。

图1可贷资金市场可贷资金的数量实际利率可贷资金的供给〔来源于国民储蓄〕可贷资金需求〔来源于国内投资和资本净流出〕均衡数量均衡利率

可贷资金市场在均衡利率时，人们想储蓄的量正好与人们想为购置国内资本与国外资产而借贷的量相等。

外汇市场外汇市场的两边分别表示为资本净流出〔NCO〕和净出口〔NX〕。资本净流出〔NCO〕代表国外资本资产购置和出售之间的不平衡。净出口〔NX〕代表商品与劳务的出口和进口之间的不平衡。

外汇市场在外汇市场上，美元被兑换成外国货币。对于经济整体而言，资金净流出和净出口必须是平衡的，或者：NCO=NX资本净流出＝净出口

外汇市场外汇市场上供求均衡时的价格就是实际汇率。

外汇市场外汇需求曲线向下倾斜，因为汇率更高会使国内商品更昂贵。外汇供给曲线是垂直的，因为来源于资本净流出的美元数量与实际汇率无关。

图2外汇市场以外国通货表示的美元数量实际汇率美元供给〔来源于资金净流出〕美元需求〔来源于净出口〕均衡数量均衡汇率

外汇市场实际汇率的调整使得美元的供给与需求趋向平衡。在均衡汇率时，用来购置净出口的美元需求正好与被兑换成外国货币购置国外资产的美元供给想平衡。

开放经济的均衡在可贷资金市场，资金供给来源于国民储蓄，需求来源于国内投资和资金净流出。在外汇市场上，资金供给来源于资金净流出，需求来源于净出口。

开放经济的均衡资本净流出联系着可贷资金市场和外汇市场。资金净流出的主要决定因素是实际利率。

图3资本净流出如何取决于实际利率0资本净流出资本净流出是负的。资本净流出是正的。实际利率

两个市场同时均衡可贷资金市场和外汇市场的价格同时调整使这两个市场上的供求趋于平衡。可贷资金市场和外汇市场共同决定国民储蓄、国内投资、净外国投资、净出口等宏观经济变量。

图4开放经济的实际均衡(a)可贷资金市场(b)资本净流出资本净流出实际利率实际利率(c)外汇市场美元的数量可贷资金数量资本净流出实际汇率供给供给需求需求rrE

政策和事件如何影响开放经济关键宏观经济变量的大小和变化取决于以下几个方面：政府预算赤字贸易政策政治不稳定和经济不稳定

政府预算赤字在开放经济中，政府预算赤字…减少可贷资金的供给，提高利率，挤出国内投资，引起净外国投资下降。

图5政府预算赤字的影响(a)可贷资金市场(b)资本净流出实际利率实际利率(c)外汇市场美元的数量可贷资金的数量资本净流出Outflow实际汇率需求需求r2资本净流出SSSSr2BE1rrA1.预算赤字减少可贷资金供给…2....提高实际利率4.资本净流出减少，使用于交换外国通货的美元供给减少…5....引起实际汇率升值。3....这又减少了资本净流出E2

政府预算赤字预算赤字对可贷资金市场的影响政府预算赤字减少国民储蓄，这使...可贷资金市场的供给曲线左移，这又...提高利率。

政府预算赤字预算赤字对净外国投资的影响较高的利率减少净外国投资预算赤字对外汇市场的影响净外国投资下降减少兑换成外国通货的美元的供给。引起实际汇率升值。

贸易政策贸易政策是政府直接影响一国进口或出口物品与劳务量的政府政策。关税：对进口物品征收的税。进口配额：限制可以在国外生产而在国内销售的物品量。

贸易政策贸易政策并不改变贸易余额，因为这些政策并没有改变国民储蓄或国内投资。在国民储蓄和国内投资水平为既定时，实际汇率的调整使贸易余额保持不变。贸易政策对微观经济的影响大于对宏观经济的影响。

贸易政策进口配额的影响由于外国人需要美元来购置美国的净出口，所以，净出口在实际汇率为既定时增加了。这引起实际汇率的升值。

贸易政策进口配额的影响由于可贷资金市场没有发生任何变动