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医疗器械行业简析

一、国内医疗器械行业高速发展

二、消费升级推动行业发展.

三、终端处方结构变化带来行业性机会

四、国家政策鼓励行业发展.

一、国内医疗器械行业高速发展

国人医疗消费“重治而轻防，重药而轻器”。随着居民保健意识

的提升，生存质量成为医疗消费中的主题，用于预防和康复等提高生

活质量的医疗器械得到越来越广泛的应用。医疗器械行业发展迅速，

从过去几年的复合增长率来看，国内医疗器械行业龙头威高，迈瑞，

鱼跃的增速超越了以白药，恒瑞为代表的制剂企业龙头。

二、消费升级推动行业发展

从各国横向比较来看，医疗支出与人均GDP关系密切。随着人

均GDP的增长，医疗支出呈上升趋势。目前我国GDP仍处于高增

长期，发达地区水平已经达到中等发达国家水平，但医疗器械的消费

仍较为滞后，具备巨大增长潜力。

发达国家的医学体系更注重预防和康复等改善生活水平的治疗

方式，家用医疗器械的普及率较高。美国医疗器械占医疗支出的比重

已经超过40%，而我国仅为15%的水平。

随着经济水平的提升，这一差距将会逐步缩小，带来行业高增长。

三、终端处方结构变化带来行业性机会

目前医保总额预付已经在全国逐步开始推广，医院每年医保额度

受到严格限制。如果我们把医院看成一个经营实体，处方药品的毛利

率只有15%（15%的加成），而诊断业务的毛利率有接近70%，显然

医院更有动力把业务重心放到利润率更高的诊疗科室。我们认为随着

药占比逐步下降，诊疗业务会“乘虚而入”，抢占药品留出来的空间。

终端处方结构的变化将推动医疗器械行业的发展，带来行业性的投资

机会。

四、国家政策鼓励行业发展

近年来，国家持续出台政策推动医疗器械行业的发展。在国内需

求旺盛的背景下，政策的支持将加速行业的发展。