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东兴证券深度报告P3
机械行业2025年投资展望：中小市值估值持续修复，关注顺周期与高成长
图20：2024OEM行业市场增长预测（%）13
图21：2024上半年工控市场主要产品竞争格局13
图22：制造业不可能三角14
图23：人形机器人或解决定制化痛点15
图24：2023工业机器人下游出货情况17
图25：2024年工业机器人下游市场预测17
图26：全球智能手机出货量和PC出货量同比（%）17
图27：申万消费电子营收和归母净利润同比增速（%）17
图28：中芯国际产能利用率18
图29：华虹半导体产能利用率18
图30：2019-2023年中国半导体设备行业市场规模19
图31：我国各品类半导体设备国产化率情况19
图32：2022-2025全球锂电池出货量及预测（GWh）19
图33：2022-2025年中国动力与储能电池规划产能与有效产能预测（GWh）19
图34：中国锂电设备产业链全景图21
图35：中国锂电设备类产品占比情况（%）21
图36：多晶硅（致密料）现货平均价21
图37：中国新增光伏装机量及同比增速21
图38：中国光伏组件出口金额（美元）和出口数量（个）22
图39：中国光伏组件出口均价（美元/个）22
图40：太阳能电池技术路线22
图41：不同衬底类型电池技术和成本参数对比22
图42：2022年-2026年全球N型电池片产能占比趋势（GW）23
图43：2022年-2026年不同类型N型电池片产能趋势（GW）23
图44：各光伏电池流程工艺示意图24
图45：硅片、电池片、组件发展方向及对应设备24
表格目录
表1：数控机床关键零部件供给结构8
表2：机床按档次分类9
表3：2019年世界TOP10数控机床企业营收规模9
表4：科德数控与海外进口五轴机床性能对比10
表5：锂电设备海外订单汇总20
表6：Scanlab下游主要应用领域24
表7：激光设备上市公司主营占比及毛利率26
表8：脆性材料加工细分市场27
敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源
P4东兴证券深度报告
机械行业2025年投资展望：中小市值估值持续修复，关注顺周期与高成长
1.机械行业中小市值涨幅居前
1.1机械行业整体涨幅居中
机械行业涨幅居中。年初至今（12月6日）申万机械一级行业指数涨幅11.18%。跑输同期上证指数、沪深
300、0.26、2.16个百分点，跑赢中证500指数5.01个百分点。
图1：申万一级行业指数及大盘指数年初至今（12月6日）涨跌幅（%）
资料来源：同花顺，东兴证券研究所
整体估值回升至历史中位数水平。从估值来看，截至2024年12月6日，申万机械设备一级指数PE-TTM
（剔除负值）为27.31倍，位于49.77%历史分位，基本与2014年以来历史中位数27.35倍持平。
图2：截止12月6日机械设备申万一级指数历史估值（请在底稿中标注信息来源）
资料来源：同花顺，东兴证券研究所
2024年三季度末机械设备行业公募基金配置比例为2.58%。从2024三季报相对于2024年中报来看，机械
设备公募基金配置比例变化-0
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