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目录
互联网行业2024年回顾:触底反弹4
互联网行业2025年整体趋势展望:中美互联网——估值修复vsAI业绩驱动10
2025年互联网行业细分板块配置策略11
中国互联网的结构性机会12
中美互联网持续分化14
中美互联网细分行业对比17
互联网行业2025年细分行业展望22
电商:平台加速互联互通,国补刺激家电复苏22
游戏:版号发放稳步提升,期待行业储备释放26
SaaS:加速国产替代,信创或迎估值修复30
海外:全球AI应用或迎来爆发,美股行情或率先启动33
浦银国际互联网行业覆盖公司35
图表目录
图表1:中国互联网板块2024年至今录得增长4
图表2:2024年互联网各细分板块年初至今股价变动(%)5
图表3:主要互联网公司YTD股价表现5
图表4:YTD中美互联网股价走势6
图表5:近五年中美互联网股价走势6
图表6:中美互联网龙头市值排序(2020.01.01vs2024.12.10)7
图表7:互联网公司分板块表现及估值8
图表8:浦银国际2025年互联网行业子板块配置策略11
图表9:互联网公司收入增速及市场预期12
图表10:互联网公司利润率及市场预期12
图表11:中美互联网龙头Capex对比(百万美元)14
图表12:中美互联网AI投资布局14
图表13:中国互联网海外收入占比(3Q24)15
图表14:美国互联网龙头海外收入占比(3Q24)15
图表15:中美互联网龙头收入体量排序(2023)15
图表16:全球社交媒体MAU(百万,2024年4月)16
图表17:全球社交媒体人均每月使用时长(小时)16
图表18:全球数字广告市场份额(2023)17
图表19:中国网络广告市场规模17
图表20:中国互联网公司广告收入(2023)17
2024-12-112
图表21:美国电商市场规模18
图表22:美国电商市场份额(2023)18
图表23:中国电商市场规模18
图表24:中国电商市场份额(2023)18
图表25:中美电商渗透率比较19
图表26:全球IaaS市场规模20
图表27:全球云计算市场份额(2Q24)20
图表28:全球IaaS市场规模20
图表29:中国公有云IaaS市场份额(2023)20
图表30:中美互联网云业务收入增速对比(3Q24)21
图表31:电商公司年初至今股价表现22
图表32:实物商品网上零售额23
图表33:2024年商品零售额-家用电器和音像器材类24
图表34:电商公司表现及估值25
图表35:游戏公司年初至今股价表现26
图表36:中国游戏市场实际销售收入27
图表37:游戏大厂主要产品上线情况27
图表38:中国游戏版号发放数量28
图表39:游戏大厂已获版号主要产品储备28
图表36:游戏公司表现及估值29
图表41:SaaS公司股价表现30
图表42:中国企业级SaaS市场规模31
图表43:AIGC+业务垂直型/行业垂直型31
图表44:SaaS板块表现及估值32
图表45:美国互联网龙头年初至今股价表现33
图表46:SPDBI互联网行业覆盖公司35
2024-12-113
互联网行业2025展望:AI在黎明
破晓前
互联网行业2024年回顾:触底反弹
2024年中国互联网行业迎来触底反弹。年初至今(2024年12月10日),
中证海外中国互联网指数(+24%)跑赢MSCI中国指数(+19%)。主要由于:
内因——便宜是核心逻辑:
1)板块股价经历了三年漫长寒冬,估值极具性价比;
2
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