合合信息(688615)公司首次覆盖报告：拥有海量用户，打造AI与大数据稀缺龙头.pdf

公司首次覆盖报告

目录

1、从扫描全能王进军智能文字识别+商业大数据蓝海3

2、智能文字识别：AI领域重要分支，龙头强者恒强6

2.1、智能文字识别：蓝海市场可期，C端+B双轮驱动成长6

2.2、C端扫描全能王、名片全能王龙头地位显著，B端市场差异化竞争9

3、商业大数据服务：B端市场前景光明，公司优势显著12

3.1、商业大数据：应用场景持续拓展，增量空间广阔12

3.2、B端护城河深厚，C端市占率领先15

4、盈利预测与投资建议17

4.1、核心假设17

4.2、盈利预测与估值分析18

5、风险提示19

附：财务预测摘要20

图表目录

图1：公司提供智能文字识别+商业大数据服务3

图2：公司面向B端+C端提供丰富产品矩阵3

图3：公司深耕文字识别技术领域多年，C端产品及B端服务矩阵逐渐丰富4

图4：2018年以来公司收入实现快速增长5

图5：2020年至今公司盈利水平较高5

图6：智能文字识别C端业务收入持续稳健增长（亿元）6

图7：智能文字识别C端业务为公司主要收入来源6

图8：智能文字识别技术是个人数字资产管理与企业办公智能升级的关键7

图9：智能文字识别服务下游涵盖C端、B端7

图10：预计中国各类型智能文字识别服务细分市场均保持较高增速8

图11：金融为国内智能文字识别服务市场占比较高的下游，政府等细分下游增速较快9

图12：商业大数据服务赋能企业数智化升级12

图13：中国商业大数据服务可分为C端APP、B端基础数据服务、B端标准化服务和B端场景化解决方案四种形态13

图14：预计场景化解决方案市场增速领跑中国商业大数据服务市场14

图15：预计商业大数据服务在金融等行业应用较为广泛、增速较快15

表1：公司股权结构稳定集中5

表2：扫描全能王在文字识别类APP领域用户量级、评分居于行业首位10

表3：名片全能王在名片识别及管理类APP先发优势显著11

表4：公司在智能文字识别B端市场与综合类AI厂商差异化竞争11

表5：启信宝在B端商业大数据场景化解决方案竞争优势显著16

表6：智能文字识别+商业大数据双轮驱动成长18

表7：公司估值低于行业可比公司18

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/22

公司首次覆盖报告

1、从扫描全能王进军智能文字识别+商业大数据蓝海

公司为国内领先的人工智能及大数据科技企业，基于自主研发的领先的智能文

字识别及商业大数据核心技术，为全球C端用户和多元行业B端客户提供数字化、

智能化的产品及服务。

图1：公司提供智能文字识别+商业大数据服务

资料来源：公司招股书

公司C端业务包括扫描全能王（智能扫描及文字识别APP）、名片全能王（智能

名片及人脉管理APP）、启信宝（企业商业信息查询APP）3款核心产品；公司B端