研报2020年石油化工行业涤纶产业链格局演变分析研究报告30页.pdfVIP

行业深度

目录

1.涤纶行业演变，需求占比提升及产业链格局向好6

1.1纤维消费长期趋势，涤纶长丝占比仍将继续提升6

1.2聚酯原料成本优势明显，性能改善，下游应用不断扩张8

1.3涤纶产业链格局演变，国内竞争力优势持续增强11

2.聚酯龙头进入大炼化行业具有先天优势12

2.1传统型炼厂面临成品油需求下降的考验13

2.2燃料型炼厂式微，氢气是提升化工品产出率的关键14

2.3国内炼厂投产及转型带动PX产能提升，供给或长期宽松17

3.PTA行业供给曲线愈发陡峭，行业龙头获取超额利润19

3.1PTA技术进步明显，后发优势加速行业走向龙头集中19

3.2PTA生产成本曲线陡峭化，龙头自给率稳步提升21

4.长丝集中度提升，格局向好，景气度有望反转22

4.1长丝集中度提升、扩张有序，原材料下跌或增厚价差22

4.2涤纶长丝需求回暖，行业库存维持低位25

5.投资建议27

5.1恒逸石化：产业链均衡化发展，国际化布局空间巨大27

5.2桐昆股份：聚酯龙头受益行业反转，看好公司业绩弹性28

5.3荣盛石化：浙石化二期投产在即，打开公司长期成长性28

5.4恒力石化：强者恒强，产业链一体化竞争优势明显29

5.5东方盛虹：高端民用丝龙头，全产业链协同发展即将成型31

5.6三房巷：注入集团核心资产，国内瓶片龙头再启航31

6.风险提示32

3

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共33页简单金融成就梦想

oPtMnNpRrQtPpOpNmRpQrM6MaO9PnPmMtRrRkPrQmOfQnNmOaQrQtPNZqQoPvPpNpP