顺周期人服板块筑底回升，AI赋能开启智能化新纪元.docx

正文目录

人力资源行业：强顺周期属性，政策加码或现经营拐点 4

人服龙头经营已边际改善，估值筑底回升 5

人服板块盈利环比回暖，期待经济好转后业绩弹性释放 5

科锐国际：业绩已逐季回暖，看好未来宏观经济好转后弹性释放 5

北京人力：经营稳健，中长期看好外延打开成长空间 7

人服板块估值筑底回升，看好政策落地带动估值提升 9

科锐国际：国内业务已回暖，看好科技赋能及海外拓展 9

北京人力：短期业绩确定性较强，中长期关注外延打开成长空间 10

AI赋能人力资源服务商，技术革新助力提质增效 11

AI赋能下，人服企业对内可提质增效，对外可输出服务产品 11

AI突破助力人力资源行业革新，技术发展为核心驱动 12

AI技术实现质的突破，传统行业迎来深度变革 12

AI+人服的应用暂以事务性工作为主，招聘、绩效等管理处于探索期 14

AI在薪酬管理、招聘、员工培训、绩效管理的应用 15

国内多家人服企业投入AI，期待提质增效成果显现及新产品推出 19

风险提示 24

图表目录

图表1:

2024年以来部分就业相关政策梳理.......................................................

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图表2:

科锐国际/北京人力基本情况介绍.........................................................

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图表3:

科锐国际收入及增速...................................................................

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图表4:

科锐国际归母净利润及增速.............................................................

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图表5:

科锐国际分季度收入与归母净利润及其增速................................................

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图表6:

科锐国际分业务收入拆分（亿元）........................................................

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图表7:

科锐国际分业务收入占比...............................................................

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图表8:

科锐国际分业务毛利率拆分.............................................................

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图表9:

科锐国际分业务毛利占比...............................................................

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图表10:

北京外企收入及增速..................................................................

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图表11:

北京外企归母净利润及增速.............................................................

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图表12:

北京外企营收构成（亿元）.............................................................

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图表13:

北京外企营收构成....................................................................

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图表14:

北京外企毛利率拆分..................................................................

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图表15:

北京外企毛利构成....................................................................

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图表16:

科锐国际收盘价（元）及PE-TTM........................................................

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图表17:

北京人力收盘价（元）及PE-TTM........................................................

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图表18:

人力资源数字化管理的6大应用场景....................................................

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图表19:

目前大多企业在人力资源服务的应用方面还处于比较早期的阶段.......