科创板医药企业股权激励及效果研究--以微芯生物为例.pdf

摘要

科创板医药企业股权激励及效果研究——以微芯生物为例

摘要

自2019年7月科创板开板以来，越来越多的技术创新企业选择在科创板上市并推出

股权激励计划，且科创板在股权激励制度方面进行了革新，提出第二类限制性股票这一新

的激励工具，并配合其应用在激励对象、授予价格等方面给予公司更多自主空间。但目前

针对科创板股权激励的相关研究仍较少，尚未有相对完整的认知。因此，本文选择科创板

股权激励作为出发点，以与百姓生命紧密关联的医药企业为落脚点，希望通过文章回答如

下问题：科创板新规下，医药企业股权激励有何特征；微芯生物股权激励方案的合理性体

现在何处以及实施效果如何；科创板医药企业的股权激励可如何进行完善。

截至2023年底，共有106家医药企业在科创板上市，其中71家公告了股权激励计划，

973

累计发布方案份。微芯生物是一家自主研发型生物高科技公司，已推出份激励方案，

具有一定代表性。本文首先在梳理相关理论文献的基础上，分析科创板医药企业股权激励

的整体特征；其次，分析微芯生物实施股权激励的动因，并对其方案设计进行分析解读；

再次，从短期市场反应、财务指标、非财务指标等角度分析微芯生物股权激励的实施效果；

最终得出结论如下：第一，目前科创板医药企业的股权激励具有多采用第二类限制性股票、

单次激励额度偏低、激励对象范围扩大、股权授予定价偏低、业绩考核指标引入生物医药

行业特色等特征。第二，微芯生物结合自身情况，在股权激励方案设计上呈现出采用复合

式激励工具、激励对象覆盖全面、授予定价与归属安排较为适宜、归属条件设置兼具适用

性与创新性等特点，且实施效果良好。同时，本文基于上述分析过程与结论，提出可供科

创板医药企业参考的股权激励完善建议：综合考虑各种激励模式优缺点，选择多样化的激

励工具；适度增加单次激励额度，选择合适的股票来源；扩大各类激励对象范围，合理分

配激励份额；结合公司自身股价变动情况，制定适宜的授予价格；采取循序渐进的归属安

排，适当延长激励有效期；改进归属条件设计，完善业绩考核体系。

关键词：科创板；医药企业；股权激励；微芯生物

论文类型：案例分析

I

山东师范大学会计硕士专业学位论文

ResearchonEquityIncentiveandEffectofPharmaceutical

Enterprisesinscienceandtechnologyinnovationboard

acasestudyofChipscreenBiosciences

ABSTRACT

Sincetheopeningofscienceandtechnologyinnovationboard(STARmarket)inJuly,2019,

moreandmoretechnologicalinnovationenterpriseshavechosentogopublicinSTARmarket

andlaunchedtheequityincentiveplan.Inaddition,STARmarkethasmadeinnovationsinthe

equityincentivesystem,andputforwardthesecondkindofrestrictedstockasanewincentive

tool,whichgivesthecompanymoreindependentspaceintermsofincentiveobjectsand

awardingprices.However,atpresent,therearestillfewrelatedresearchesonSTARmarkets

equi