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2025年中国商业银行信用展望—区域性银行

惠誉博华认为，近期发布的经济刺激计划，以及最新政治局会议对“更加积极的财政政策”以及“适度宽松的货币政策”定调，将有效对宏观经济起到托底和提振作用。展望2025

惠誉博华认为，近期发布的经济刺激计划，以及最新政治局会议对“更加积极的财政政策”以及“适度宽松的货币政策”定调，将有效对宏观经济起到托底和提振作用。展望2025年，区域性银行经营环境料将得到修复，整体信用展望维持稳定。

信贷增速温和放缓背景下，不同区域延续分化趋势。强经济活力地区的机构资产规模、信贷增速明显仍较其他地区更具优势，预计将保持快于同业的规模扩张速度，经济和信贷增长双低区域的中小银行经营环境预计仍将承压。

2024年上半年区域性银行利润增速较2023年有所放缓，核心盈利指标微幅提升。尽管受到息差下行冲击，金融投资带动非息收入增长成为营业收入的重要贡献因素。2024年以来中小银行改革化险加速推进，高风险银行数量进一步下降。尽管商业银行资产质量整体趋于改善，但关注类贷款占比有所抬升，个别区域性银行不良生成仍存压力。

展望2025年，惠誉博华认为国家加强宏观政策逆周期调节背景下，银行息差仍有一定收窄压力，但收窄幅度料趋缓。经济增长逐步提质换档下银行资产扩张速度将持续放缓，有助于区域性银行节约资本消耗，资本水平料将维持稳定。中央强力支持地方政府化债及促使房地产市场止跌回稳等托底政策逐步落地，有望改善部分银行资产质量，但零售领域长尾客户风险上扬亦不容小觑，特别是部分区域性银行客户相对下沉，在宏观经济增速放缓背景下面临着较为严峻的信贷质量考验。

惠誉博华

2024年12月中央政治局会议指出，2025年将实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，首提加强“超常规”逆周期调节，以确保经济复苏的稳步推进。惠誉博华认为，中国宏观政策积极有为有助于经济企稳复苏，展望2025年，中国区域性银行（包括城市商业银行、农村商业银行）整体信用质量预计将保持大体稳定，但不同区域的机构之间将出现一定分化，其中地处经济活力较强地区的中小银行信用质量呈现稳定状态，而部分所处经济活力欠佳地区的区域性银行预计仍将面临一定资产质量压力，信用状况存在波动。

2025年商业银行信用状况展望

展望

承压

稳定

乐观

国有银行

股份制银行

区域性银行

2025年区域性银行信用子因素展望

展望

承压

稳定

乐观

资产质量

收益和盈利能力

资本水平

流动性水平

宏观刺激政策持续加码，利于商业银行经营环境维持稳定

2024年三季度，按不变价格计算，中国当季GDP同比增长4.6%，惠誉博华预计2024年全年中国经济增长为4.9%。2024年以来中国经济复苏仍然面临复杂严峻的内外部挑战，中央加大宏观调控力度，维持国民经济运行总体平稳。2024年9月政治局会议密集出台一揽子稳定预期的增量政策，政策组合围绕存量地方债务风险化解、房地产市场止跌回稳、民生消费等领域持续加码。11月，人大常委会表决通过财政部发放十万亿元债务置换，有望缓解地方化债压力，增强发展动能并改善金融资产质量。会议同时提出“结合明年经济社会发展目标，将实施更加给力的财政政策”。2024年12月中央政治局会议指出，2025年将实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，首提“超常规”逆周期调节，以确保经济复苏的稳步推进。

惠誉博华预期，中央赤字率仍有上升空间，中国财政政策将持续发力，为经济企稳向好积累有利因素，随着一揽子稳经济政策逐步落地，将对经济形成一定托举效应。展望2025年，中国经济运行将保持稳健增长，宏观政策的积极调整将一定程度稳定社会预期，房地产市场的修复、债务置换的推进，有望缓解相关行业经营压力，为商业银行，特别是全国性大型国有银行与股份制银行的经营环境提供有力支撑，展望维持稳定。

2024年以来，各地区之间信贷增长不平衡现象仍然存在，长三角等经济发达省份发挥引领作用，经济增长和信贷投放速度均快于全国，而东北等经济活力不足地区，经济增速及信贷增速仍较前

者存在显著差距。尽管各省及直辖市经济增长及信贷分化趋势延续，随着我国经济转型升级和高质量发展持续推进，信贷增长与经济增长的关联性正在减弱，部分省份通过提高资金使用效率实现经济快速发展，而部分省份信贷增速较快，经济增长却未见明显提升。

惠誉博华认为，2025年区域性银行经营环境表现分化趋势将延续，经济发达区域的中小银行预计将保持快于同业的规模扩张速度，而经济和信贷增长双低区域的中小银行经营环境预计仍将承压，部分中部省份可能存在的资金使用效率问题值得关注，西南、西北地区部分银行经营环境修复趋势良好，有利于未来展业。

2024年前三季度各