鸿蒙智行跟踪系列：智驾领先优势明确，智界有望成为鸿蒙智行第二增长极.docxVIP

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汽车2024年11月20日

鸿蒙智行跟踪系列

鸿蒙智行跟踪系列

智驾领先优势明确，智界有望成为鸿蒙智行第二增长极

强于大市（维持）行情走势图

强于大市（维持）

行情走势图

平安观点：

n华为ADS新增智驾里程保持领先，推出“智驾险”提升用户使用信心。华为智驾新增里程领先国内其他车企，10月华为乾崑智驾总里程达到1.97亿公里，在城区智驾方面，华为的领先优势更大，根据各家十一期间的智驾里程数据，华为十一期间城区智驾里程达到1334.9万公里，理想/小鹏同时期城区智驾里程为726.1万公里/143.0万公里。智驾里程占比（智驾总里程/行驶总里程）方面，24年十一假期期间，华为智驾里程占比达到41.1%，明显高于理想/小鹏。鸿蒙智行近期推出“智驾险”服务，最高保障额度达到500万元，预计将增强用户对于使用华为智驾的信心。

证券分析师

证券分析师

王德安投资咨询资格编号S1060511010006BQV509WANGDEAN002@王跟海投资咨询资格编号S1060523080001BVG944WANGGENHAI964@n问界M9订单保持快速增长，渠道方面引入豪华车经销商中升，加快传统豪华品牌用户转化。截至11月11

王德安投资咨询资格编号

S1060511010006BQV509

WANGDEAN002@

王跟海投资咨询资格编号

S1060523080001BVG944

WANGGENHAI964@

n智界R7表现强劲，新S7即将与华为mate70同时发布。智界R7上市

33天大定突破3万，上市30天交付破万台。智界新S7即将于2024年11月26日与华为Mate70共同发布，新S7新增面向年轻消费人群的色系，由于智界R7的热销，智界的品牌影响力已有大幅提升，智界新S7有望走出过去销量不佳的局面，成为智界的又一爆款车型。

n投资建议：华为是未来几年智能新能源领域重要参与者之一，其在未来智能驾驶领域中保持领先优势的概率大。问界是目前为止表现最成功的智选车品牌，也是当前华为做大引望公司的重要依靠。智界R7及即将上市的新S7，品牌影响力逐渐提升，有望成为继问界后华为智能车的第二增长极。推荐与华为合作紧密的赛力斯，推荐长安汽车（阿维塔入股引望，全系搭载华为解决方案），建议关注北汽蓝谷、江淮汽车。此外看好问界所处的高端混动SUV赛道扩容，推荐理想汽车、长城汽车。

n风险提示：1）国内宏观经济恢复可能不及预期，华为系车型销量可能不达预期；2）鸿蒙智行车型的竞争力一定程度上来自于华为的赋能，其业务模式可能导致公司盈利水平可能出现波动；3）车BU业务独立后，引望新客户或业务拓展不及预期，搭载华为智能化解决方案的车型销量可能不达预期；4）智能驾驶的渗透率以及用户接受度不达预期。

平安证券汽车·行业动态跟踪报告

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正文目录

一、新增智驾里程领先，推出“智驾险”提升用户使用信心 4

1.1智驾里程数据领先，用户使用智驾的频率较高 4

1.2推出“智驾险”服务，提升用户使用智驾系统信心 5

二、问界品牌筑基已成，智界涅槃重生 5

2.1问界M9订单保持快速增长，在手订单依旧充足 6

2.2智界R7表现强劲，智界新S7将与华为mate70同时发布 7

三、投资建议 8

四、风险提示 9

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图表目录

图表1华为系、理想、小鹏主要智驾数据对比单位：万公里 4

图表2华为智驾ADS发展路线 4

图表3鸿蒙智行智驾无忧服务权益活动规则和权益内容 5

图表4问界M9上市后累计大定量单位：台 6

图表5赛力斯近年营业收入与毛利率