经营活动中现金流量与利润的关系.pdfVIP

士不可以不弘毅，任重而道远。仁以为己任，不亦重乎?死而后已，不亦远乎?——《论语》

【摘要】文章结合上市公司的实例从经营过程现金流量和占用上

下游企业资金情况两个方面分析了企业货币资金再生产状况。从计算

结果可以看出企业在财务管理中存在的深层问题,是对传统分析方法

的有益补充。

【关键词】利润含金量;货币再生产能力;非付现支出

本文所论述的货币资金再生产源于企业内部。这种企业货币资金

一方面来自经营活动现金流量,一方面来自经营过程的内部融资,即

拖延债务支付,或加大经营活动的负债规模。前者是货币资金再生产

能力,后者是占用其他企业货币资金状况,企业货币资金再生产状况

可从以上两个方面分析,而向金融机构的借款或发行债券不属于源于

企业内部的货币资金再生产。

一、货币资金再生产能力状况

(一)利润含金量(盈利现金比率)=经营活动产生的现金流量/利

润总额

这一指标通常是分析利润可信度的,对此指标的论述也仅是局限

于对分子、分母包括的内容和计算原理的分析。

笔者认为,这个指标还可以反映货币资金的再生产能力,当含金

量指数大于或等于1时,企业才具备货币资金的再生产能力。对该指

标的这种应用论述很少,特别是当分子分母异号时如何分析,二者的

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差异量多少才合适等问题,缺乏深入的论述,本文试图在这些方面做

些努力。

利润总额代表当期经营成果,“含金量”则决定当期利润总额中

有多大比例是现金。利润总额中现金越多,货币资金再生产能力越强。

如果伴随着销售收入的增加,则说明企业应收账款管理水平高,销售

渠道通畅。

对此指标分以下几种情况分析:

1.经营活动现金流量与利润总额异号时

(1)经营活动现金流量大于0,利润总额小于0。此时经营活动现

金流入大于经营活动现金流出,如果伴随着主营业务利润的出现,企

业货币资金生产能力较强;利润总额是亏损,是营业外和投资损失太

多,及时调整即可,企业前景尚好。

佛山照明股份有限公司2008年3月的情况就是这样,由于企业投

资损失使得利润总额出现亏损,但经营过程现金流量大于零,说明现

金的主要来源渠道通畅,于是很快就扭亏为盈。

(2)经营活动现金流量小于0,利润总额大于0。这种情况在上市

公司中较为多见,经营活动现金流量小于零,这意味着企业通过正常

的经营而来的现金流入量不足以支付因上述经营活动而引起的货币

支出。那么,企业正常经营活动所需的现金支付则需要通过以下途径

去解决:消耗企业现存的货币积累;挤占本来可以用于投资活动的现

金,使投资活动推迟;在用于投资活动的现金不能被挤占的情况下,进

行额外融资以支持经营活动的现金需要;在融资渠道匮乏的情况下只

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能用拖延债务支付或加大经营活动引起的负债规模来解决。

从企业的成长过程来分析,在企业从事经营活动的初期,由于其

生产阶段的各个环节都处于“磨合”状态,生产设备、人力等资源的

利用率相对较低,材料物资的消耗量相对较高,进而导致企业成本消

耗较高;与此同时,为了积极开拓市场,企业有可能投入较大的资金,

采用各种手段将自己