全球医疗器械报告2022：后疫情时期的行业洞察与展望.pdfVIP

02.2023

上海/中国

罗兰贝格全球医疗器械报告2022

后疫情时期的行业洞察与展望

摘要

《罗兰贝格全球医疗器械报告2022》着眼研究了业绩表现优于领先股市指数

的医疗器械企业并展开探讨。

医疗器械企业们通过开发产品与提供服务的方式，针对疾病进行预防和诊

疗。与此同时，他们通过事实证明，即便在新冠肺炎疫情期间，尤其是医疗系

统陷入混乱的情况下，其仍然能实现强劲的业务增长。2022年，虽然众多医

疗器械公司面临较高的原材料成本，持续上升的通货膨胀和供应链等相关问

题，以及一些结构性变化带来的难题；但在此情形下，大多数医疗器械公司依

旧展现出稳定的收入增长和利润水平。

我们分析了从2018至2021年超过100多家上市的全球医疗器械企业，从而

去了解影响业绩的关键差异因素。罗兰贝格分析发现，那些医疗器械“优胜

者”的企业都具备强劲与可持续保持高利润增长；与之相对应的，他们在研发

方面的投资比那些“表现不佳者”的企业更多（研发投入分别占比约8.5%比

6.5%的营业额）。其次，“优胜者”在资本分配方面也明显比“表现不佳者”

企业更有效率（平均COGS分别为42.0%与51.7%，平均SGA分别为28.6%

与34.4%），同时其平均市值是“表现不佳者”企业的两倍。此外，“优胜者”

企业在并购方面也会比“表现不佳者”企业更加积极（平均交易数量分别为

4.9笔与3.5笔）。

总部位于美国的医疗器械企业通常展现出优异的利润收入水平，背后原因主

要是此类公司能够更加便捷地接触到利润丰厚的美国市场，且他们的息税折

旧摊销前利润率（EBITDA）平均比欧洲或亚洲市场地医疗器械企业高出5个

百分点。除此之外，总部位于亚洲的医疗器械企业（大部分为中国企业）的营

业额普遍呈现快速增长的趋势，而位于欧洲的医疗器械企业却受到来自欧盟

新发布的《医疗器械条例》的较大影响。

通过研究医疗器械行业的七个细分市场会发现，新型冠状病毒的传播和定制s

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化个性化医疗的发展趋势，催化了检验中心和体外诊断领域的蓬勃发展（年均I

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收入增长超20%，息税折旧摊销前利润率（EBITDA）增长超过7个百分点）。因