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2022年磷化工行业供需关系及发展趋势分析

一、磷矿石成为稀缺资源，景气度持续大幅向上

磷化工上游为磷矿石，中游为黄磷、湿法磷酸和热法磷酸，下游为各种含磷终端产品。磷化工产业以磷矿石为基础原料，磷矿石通过湿法工艺加工得到湿法磷酸，可直接用于制备磷酸一铵、磷酸二铵等普通肥料；磷矿石通过热法工艺加工得到黄磷，可进一步制得热法磷酸，热法磷酸和湿法净化磷酸纯度更高，可用于制备各种工业磷酸盐、食品级磷酸盐和新型肥料等产品；三氯化磷、五氯化磷等中间体可用于制备草甘膦、六氟磷酸锂等产品，磷化工终端产品广泛应用于农业、

食品工业、精细化工、水处理剂、医疗、电子和新能源等众多领域。磷石膏是湿法磷酸工艺中产生的固体废弃物，其成分主要是二水硫酸钙，含有磷酸及其盐、氟化物、有机物等三大类杂质，其中可溶性的含磷或含氟物质会腐蚀设备，降低石膏强度，故在综合利用前需要进行预处理，但由于预处理过程能耗高、设备投资大、有害杂质难以去除，磷石膏的污染防

治与资源化利用成为行业瓶颈，但也促进了我国磷化工行业有序发展。

全球磷矿资源集中于摩洛哥和西撒哈拉地区，国内磷矿

资源集中于云贵鄂三省。含磷物质主要以磷酸盐形式存在于自然界中，地壳中含磷矿物大约有120种，由于成矿原因不同，

磷矿的组成、结构和杂质含量也不同，其物理和化学性质相

差较大。天然磷矿按照矿石成因可分为磷灰石和磷块岩两大类，主要成分都是氟磷酸钙(Ca5F(PO4)3)。

图

图1:磷化工上下游产业链图

且染产

唾醒一

温法替镜

磷哉二似

蜡飘一电遗既!

三院弹胧钠

亦骗磷故的

电于线嘴眼

工丑凯幢维

世品瓶磷轴

草甘静

直氯化

气业

哲能游

选海利食品

求助雅州食临

电于作止

上业砸城

食上酒如

农止

能源

某法净化确辍

临用稀线

热注磷做

三属化嘴

示

博石

确脱锐健

黄峰

(1)全球磷矿石基础储量约670亿吨(可用于商业生产的磷矿),其中摩洛哥和西撒哈拉地区磷矿石基础储量500亿吨，全球占比约75%;中国磷矿石基础储量32.4亿吨，全球占比约5%,位居全球第二。

(2)我国磷矿资源主要分布在湖北、云南、贵州、湖南和四川五省，磷矿保有储量全国占比超过80%,其中，湖北

磷矿储量为63.4亿吨，占比29.4%,位居全国第一，其次是云南、贵州分别占比18.6%、16.6%。

图2:全球磷矿石基础储量分布

■摩洛哥和西撒哈拉■中国

■阿尔及利亚■叙利亚

■南非

■约旦

■俄罗斯

资料来源：USGS.招商证券

我国磷矿资源具有总量大、平均品位低和开采难度大的特点

(1)磷矿以五氧化二磷(P2O5)的含量来划分品位，含量越高则品位越高，生产中使用的磷矿以富矿为佳。我国磷矿

整体品位仅为17%,可采储量的平均品位也仅有23%,远低

于30%的全球平均水平，其中P2O5含量小于20%的较低品位磷矿占比约60%,含量大于30%的I级磷矿储量仅占比9.4%。

(2)我国中低品位胶磷矿占比较高，由于矿石嵌布粒度较细，含有较多有害物质，因此选矿成本高，同时我国磷矿

床呈倾斜至缓倾斜，为薄至中厚矿层，导致开采损失率高、贫化率高、采矿难度大。经过多年的高强度开发，优质磷矿资

源大量消耗，难以满足开发利用要求，因此开发利用中低品位磷矿资源将成为破解行业发展困境的关键。

图4:近几年全球磷矿石产量及中国占比

产

产量(百万吨)——中国占比(%)

30060%

25050%20040%

150