银行业深度报告：利率变动的应对，行为特征与业绩影响.pdf

行业深度报告

目录

1、南京银行和宁波银行投资能力较强，行为具有参考性3

2、配置行为：AC占比与利率走势基本趋同5

3、交易行为：南京银行和宁波银行基金投资策略分化6

3.1、第一阶段（利率快速下行）：宁波银行FVTPL占比高，谨慎增持6

3.2、第二阶段（利率回调）：宁波银行赎回基金，南京银行增持7

3.3、第三阶段（利率继续上行）：宁波银行增持基金，南京银行赎回8

4、小结9

5、风险提示10

图表目录

图1：南京银行金融投资中AC占比高（2019）4

图2：宁波银行金融投资中FVTPL占比高（2019）4

图3：宁波银行FVTPL中基金和非标占比高（2019）5

图4：宁波银行FVOCI账户中政府债占比高（2019）5

图5：南京银行AC占比与利率走势基本一致5

图6：宁波银行AC占比与利率走势基本一致5

图7：2020年南京银行债券投资利息收入占比提升5

图8：2020年宁波银行债券投资利息收入占比下降5

图9：2020年下半年利率上行，两家银行AC账户投资期限均拉长6

图10：2020年利率先下后上过程中，宁波银行和南京银行FVTPL占比变动分化6

图11：宁波银行2020Q1增加FVOCI账户比例7

图12：南京银行FVOCI占比与利率走势基本一致7

图13：2020年上半年宁波银行公允价值变动净收益波动较小，下半年变大7

图14：2020H1宁波银行赎回基金，南京银行增持（亿元）8

图15：2020H2宁波银行增持基金，南京银行赎回（亿元）8

图16：宁波银行和南京银行2020年交易盘投资业绩贡献度同比均下降8

图17：宁波银行投资净收益占营收比例波动更大9

图18：宁波银行投资净收益中贵金属业务占比高（亿元）10

图19：南京银行投资净收益主要源于FVTPL（亿元）10

表1：南京银行和宁波银行金融投资业绩贡献度高（2024H1）3

表2：公允价值变动净收益与上期末FVTPL余额相关（亿元）9

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/12

行业深度报告

1、南京银行和宁波银行投资能力较强，行为具有参考性

从测算金融投资业绩贡献度来看，2024H1南京银行和宁波银行占比较高，均在

40%以上，其中南京银行超50%。此外，从测算自营投资收益率的表现来看，宁波

银行在上市银行中表现较佳。

（1）交易盘投资收益率投资净收益/交易性金融资产期初期末均值；

（2）综合投资收益率交易盘投资收益率*交易盘占比+配置盘投资收益率*配置

盘占比；