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证券研究报告
内容目录
1、如何看待债券性价比？5
1.1、银行视角的10Y和30Y5
1.2、信贷比价角度，明年的底在哪里？7
2、机构债券托管量8
3、机构资金跟踪8
3.1、资金价格8
3.2、融资情况9
4、机构行为量化跟踪10
4.1、把脉基金久期10
4.2、“资产荒”指数12
4.3、机构行为交易信号12
4.4、机构杠杆全知道14
5、资管产品数据跟踪15
5.1、基金15
5.2、银行理财16
6、国债期货走势跟踪17
7、广义资管格局17
8、风险提示18
请务必阅读正文后免责条款部分2
证券研究报告
图表目录
图1：大行各周净买入利率债期限机构（亿元）5
图2：农金社各周净买入利率债期限机构（亿元）5
图3：平均房贷实际收益与10Y国债比价6
图4：10Y、30Y国债与首套、二套房贷实际收益6
图5：银行投资比价表6
图6：广义基金债券托管量（亿元）8
图7：保险机构债券托管量（亿元）8
图8：证券公司债券托管量（亿元）8
图9：商业银行债券托管量（亿元）8
图10：R007、DR007与央行7天OMO利率9
图11：6M国股银票转贴现利率9
图12：银行间市场质押式逆回购余额9
图13：基金公司净融资情况（万亿元）10
图14：基金公司正逆回购余额及结构（万亿元）10
图15：银行理财净融资情况（万亿元）10
图16：银行理财正逆回购余额及结构（万亿元）10
图17：利率债基金久期测算11
图18：绩优利率债基金久期11
图19：中长期纯债基金久期分歧度11
图20：“资产荒”指数走势12
图21：信用债需求指数走势12
图22：二级资本债换手率信号12
图23：二级资本债多空差信号12
图24：二级资本债动量信号13
图25：超长债换手率信号13
图26：超长债多空差信号13
图27：超长债动量信号14
图28：地方债机构多空差信号14
图29：地方债动量信号14
图30：全市场杠杆率测算15
图31：广义资管杠杆率测算15
图32：每周各类型基金成立规模（亿元）15
图33：2024年基金收益率分布情况（年化）15
图34：理财产品破净率16
图35：2024年理财产品收益率分布情况（年化）16
图36：银行理财每周发行数量16
图37：封闭式理财到期分布情况16
图38：跨期价差走势17
图39：次季T合约基差水平17
图40：广义资管规模变化17
图41：公募基金规模18
图42：银行理财存续规模变化情况18
请务必阅读正文后免责条款部分3
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