汽车后市场维保行业专题研究：从汽车服务连锁发展论坛看行业发展趋势.docxVIP

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从汽车服务连锁发展论坛看行业发展趋势

请务必阅读报告末页的重要声明2024年12月29日

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证券研究报告

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|报告要点

2024年车主消费行为趋于谨慎，汽车后市场维保行业产值小幅下滑。根据F6大数据研究院测算，2024年后市场维保产值规模预计约1.2万亿元，同比下滑约1%。其中进店台次与去年同期基本持平；单车年均维保支出预计为2,559元，同比小幅下滑0.81%。分产品结构看，常规维保销量同比下滑，底盘相关业务正成为新的增量，其中刹车片更换频率和车龄无关，和行驶里程有关；控制臂、减振器、刹车盘随着车龄的增加更换频率提高，在车龄超过7年之后，控制臂和减振器更换频率会高于刹车盘。

|分析师及联系人

|分析师及联系人

邓文慧

邓文慧郭家玮

SAC：S0590522060001

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行业研究|行业专题研究

2024年12月29日

商贸零售

从汽车服务连锁发展论坛看行业发展趋势

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商贸零售沪深300

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投资建议：强于大市（维持）

上次建议：强于大市

相对大盘走势

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市场规模：2024年后市场维保行业产值小幅下降

2024年车主消费行为趋于谨慎，汽车后市场维保行业产值小幅下滑。根据F6大数据研究院发布的《2024中国汽车后市场维保行业白皮书》，预计2024年中国乘用车保有量将突破3亿；乘用车平均车龄将达到7.1年。虽然汽车维保市场的用户体量持续扩大，平均车龄进一步提升，但是车主维保支出趋于谨慎，2024年后市场维保产值规模预计约1.2万亿元，同比下滑约1%。其中进店台次与去年同期基本持平；单车年均维保支出预计为2,559元，同比小幅下滑0.81%。

产品结构：底盘相关配件正成为新的增量

常规维保销量同比下滑，悬挂系统逆势增长。1）润滑油：润滑油体系销量下滑，但是机油作为刚需品下滑幅度相对较小；2）制动系统：由于车主消费意愿、客单价下降，叠加行驶里程的降低，制动系统整体也呈下滑趋势，其中刚需属性较强的刹车片下滑幅度较小；3）过滤系统：小品类燃油滤清器下滑幅度较大；其余滤清器品类下滑幅度比机油略大，显示车主在保养过程中更加聚焦刚性消费项目，消费行为趋于谨慎；4）悬挂系统：控制臂和减振器两个品类同比增长。

新能源车：传统维保下滑+轮胎和底盘/事故维修等有增量

新能源汽车构造变化、核心消费群体变动预计将推动汽车维保市场收入结构的变化。1）三电维保：新能源汽车由于燃油相关零部件与油液维护需求消失/减少，与EV相关的三电零部件维保需求会有增加。2）洗美精品：新能源车女性消费者、年轻消费者增加，强调个性化，导致汽车洗美养护相关需求快速提升。3）事故钣喷：新能源车车身设计强调一体化，钣金的成本更高。4）轮胎/底盘：由于新能源车车身重并且扭矩大，轮胎和悬挂系统等磨损加大，轮胎等易损件更换频次增加。

投资建议：关注O2O汽车服务龙头途虎

途虎作为O2O汽车服务龙头，积极拓展业务增长新领域。1）维修业务：途虎过去通过相对高频且标准化程度高的轮胎、机油切入汽车后服务市场，因此现有业务结构中，轮胎、机油的占比较高。随着公司配件产品不断丰富、用户心智持续提升，对服务能力要求更高的维修业务有望不断增长。2）新能源业务：途虎门店布局覆盖各大城市以及下沉市场，可以为新能源汽车提供更广泛的售后服务网络。途虎已落地多项新能源汽车服务，主机厂方面，公司已与零跑汽车、小鹏汽车、极狐汽车等新能源主机厂合建双门头服务店，获主机厂授权的“油电兼修”工场店能够为车主提供符合原厂标准的服务；动力电池维