家居行业市场前景及投资研究报告：地产消费政策支持，家居板块受益.pdfVIP

家居

家居行业专题报告：地产及消费政策支

持下，家居板块有望受益

——家居行业专题研究

证券研究报告-行业专题研究强于大市(上调)

家居相对沪深300指数表现发布日期：2025年01月02日

投资要点：

家居沪深300

26%

18%⚫地产及促消费政策持续落地：2024年以来地产行业持续调整，国

10%家从供需两端发力，持续发布多项地产优化政策，2024年9月以

2%

-6%来加码发布重磅地产政策修复市场信心，明确提出要促进房地产

-13%市场止跌回稳，2024年12月中央经济工作会议再次强调“稳住

-21%

2024.012024.052024.082024.12

-29%楼市”、“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，表达了中央对地产

稳定的强烈决心。2024年国家推出消费品以旧换新政策，安排

资料：中原证券研究所，聚源

1500亿元左右超长期特别国债真金白银支持以旧换新，各地方跟

进出台以旧换新实施细则，并不断优化实施方案，2024年12月

中央经济工作会议提出大力提振消费，加力扩围实施“两新”政

策。

⚫地产边际向好，以旧换新对消费拉动明显：随着地产政策的逐步

优化调整，地产销售量价已出现边际改善，10月份房地产市场出

现积极变化，11月份市场交易更趋活跃，市场预期改善，向止跌

回稳方向迈进。随着以旧换新政策的逐步落地，对以旧换新相关

品类消费拉动明显，商务部12月中旬数据显示，消费品以旧换新

政策带动相关产品销售额超1万亿元；家装厨卫“焕新”补贴产

品超5300万件；在国家表态加力支持下，目前多个省市已开始实

施2025年消费品以旧换新，预计2025年以旧换新有望扩大品种

和规模。

⚫河南省地产释放积极信号，消费增速跑赢全国：1-11月份，河南省

新建商品房销售面积同比下降12.7%，销售额同比下降16.0%，降

幅分别比1-10月收窄2.2和2.4百分点，分别已连续5个月、6个

月收窄；1-11月份，河南省房地产开发投资