传媒行业2025年度策略：AI应用突破在即，重视并购重组下的国央企投资机会.docx

内容目录

市场回顾 5

AI：重 流量分发逻辑，创造应用新场景 12

AI+教育：海内 应用加蒙落地，看好商业化变现前景 12

海 产品率先落地，商业模式已得到验证 12

国内：龙 有望领 跑 ，看好商业化前景 17

AI+营销：AI重 营销商业模式，AppLovin业绩兑现 20

AI+电商：Shopify销售额创纪录，印证AI+电商具备商业化潜力 27

并购重组助力传媒发展，重视国企机会 33

游戏：2025年将迎来产品上线周期，供给驱动行业景气度上行 36

出版：漫收优惠政策延期，支撑2025年板块利润上行 40

教材教辅：K12学生人数维持韧性，教辅具备刚需属性 40

大众出版：码洋规模降幅持续收窄，内容电商保持高蒙增长 41

24Q1~Q3漫前利润保持稳健，看好漫收优惠延期后板块业绩表现 43

行业股息率维持较高曼平，分红保持稳健 45

影视：2025年优质供给逐步释放，看好春节档大盘表现 48

行业概况：2024年1-11月因缺乏 部供给大盘票房表现不佳 48

积极关注跨年档票房边际变化，看好2025年春节档大盘表现 49

渠道端：集中度 比微降，龙 份额稳定 51

重点关注 53

风险难示 53

表目录

表1：2024.1.1-2024.12.15中信一级板块涨跌幅 5

表2：2024.1.1-2024.12.15传媒各子板块及大盘涨跌幅对比 5

表3：2024.1.1-2024.12.15传媒板块涨跌幅前15个股（股票池基于中信一级行业分类） 6

表4：2024.1.1-2024.12.15传媒板块涨跌幅前15个股及 属行业（中信三级行业分类） 6

表5：2016年1月至今传媒（中信）市盈率变化（市盈率取PETTM整 法， 除负值，截至2024.12.15）

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表6：中信各板块市盈率（TTM， 除负值）（截至2024.12.15） 7

表7：传媒各子行业市盈率（TTM， 除负值）（截至2024.12.15） 7

表8：广播电视板块市盈率变化（市盈率取PETTM整 法， 除负值，截至2024.12.13） 8

表9：出版板块市盈率变化（市盈率取PETTM整 法， 除负值，截至2024.12.13） 8

表10：互联网广告营销板块市盈率变化（市盈率取PETTM整 法， 除负值，截至2024.12.13） 8

表11：其 广告营销板块市盈率变化（市盈率取PETTM整 法， 除负值，截至2024.12.13） 8

表12：影视板块市盈率变化（市盈率取PETTM整 法， 除负值，截至2024.12.13） 8

表13：动漫板块市盈率变化（市盈率取PETTM整 法， 除负值，截至2024.12.13） 8

表14：游戏板块市盈率变化（市盈率取PETTM整 法， 除负值，截至2024.12.13） 9

表15：其 文化娱乐板块市盈率变化（市盈率取PETTM整 法， 除负值，截至2024.12.13） 9

表16：信息 与聚合板块市盈率变化（市盈率取PETTM整 法， 除负值，截至2024.12.13） 9

表17：互联网影视音频板块市盈率变化（市盈率取PETTM整 法， 除负值，截至2024.12.13） 9

表18：传媒板块整 仓位变动 10

表19：传媒板块前十大重仓股持仓市值及占比（2024.09.30） 10

表20：传媒港股互联网持仓 11

表21：教育行业AI技术应用方向概览 12

表22：2024年7-10月五款AI教育APP下载量（单位：万次） 12

表23：2024年7-11月三款AI教育网站访问量（单位：万次） 12

表24：DuolingoMaxAI辅助学习功能 13

表25：DuolingoAI视频 话功能 13

表26：Duolingo冒险模式功能 13

表27：2020Q2-2024Q3DuolingoMAU（单位：百万） 13

表28：DeepL网页端功能页面 14

表29：DeepL翻译准确度与 类产品对比 14

表30：Khanmigo