聚氨酯行业2024年度综述-241223-海通证券-15页.pdfVIP

证券研究报告

（优于大市，维持）

《聚氨酯行业2024年度综述》

刘威（基础化工行业首席分析师）

SAC号码：S0850515040001

李博（基础化工行业分析师）

SAC号码：S0850522080002

2024年12月23日

概概要要

1.MDI行业2024年供需

2.特种异氰酸酯国产化加速

3.海外企业纷纷布局生物基MDI

4.2024年聚氨酯行业全球变局

5.投资建议

6.风险提示

2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

1.全全球聚氨酯市场有望保持增长球聚氨酯市场有望保持增长

根据财富商业洞察，2023年全球聚氨酯市场规模为871.0亿美元，

预计将从2024年的914.9亿美元增长到2032年的1350.8亿美元，

预测期内复合年增长率为4.4%。

3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

1.国国内内MDI产产能持续保持增长能持续保持增长

2024年全球MDI产能再度增加73万吨，中国产能持续扩张。

表：2024年全球MDI产能增长

扩产企业扩产详情

2024年4月，万华化学福建工业园MDI装臵完成了产能从40万吨/年至

万华化学

80万吨/年的技改扩能。主装臵技改投资约2.21亿元。

2024年10月，根据环评公示，万华化学（福建）异氰酸酯有限公司

万华化学

将在原80万吨/MDI装臵基础上技改扩能至150万吨/年MDI产能。

产能

扩张

2024年10月，韩国锦湖三井新增20万吨/年MDI装臵投产成功，投产

锦湖三井

后产能共计61万吨/年。

重庆长寿巴斯夫聚氨酯MDI优化提升项目建设13.3万吨/年MDI精馏装

巴斯夫

臵，2024年12月项目进入试运行阶段。

资料来源：万华化学公告，环评公示，百川盈孚，重庆发布，海通证券研究所

4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

1.2024年年国内国内MDI价价格走势分化格走势分化

随着去年年底福建新装臵释放，上半年整体MDI供应量呈增加趋势。加上全球终端需求

恢复能力不佳，供需失衡状态下，纯MDI价格呈现下滑趋势；

国外装臵故障频发，海外需求缺口较大，整体出口订单表现亮眼。供方消息提振下，聚

合MDI价格呈现整体上行趋势。

图：2024年纯MDI价格走势图：2024年聚合MDI价格走势

22000纯MDI市场均价(元/吨)19000聚合MDI市场均价(元/吨)

18000

21000