债券专题报告：万科，我们怎么看？-241226-东北证券-10页.pdfVIP

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证券研究报告发布时间：2024-12-26

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债券专题报告

万科，我们怎么看？

报告摘要：

万科1年内到期债券成交价格走势

[Table_Summary]

找准压力根源才能看清未来发展方向。受近期舆情影响，万科债券价格

波动加剧，市场重新担心起保债计划和明年公开债压力，但其实对于这

样万亿量级的房企，压力核心并不在于明年百亿级的刚兑规模，而是过

往的经营模式和大的时代趋势出现一定偏离。万科2018年便提出“活下

去”，房地产主营业务积累的资源逐步向商业、物流等多元化方向侧重，

然而近年主营业务面临房地产市场超预期下滑，多元化布局的业务尚处

培育期尚不足以提供足够的现金流，公开市场融资阻力加大，三重压力

叠加又面临债务集中到期，于是经营层面出现一定压力。

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证券分析师：张明远

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按市价处置，这部分腾挪空间值得期待。