国 防 军 工行业：商业火箭规范通知下发，关注卫星遥感及空间信息产业投资机会(201906).pdfVIP

证券研究报告·行业动态

商业火箭规范通知下发，关注卫星

遥感及空间信息产业投资机会

本周核心观点

1、6月10日，国防科技工业局、中央军委装备发展部下发《关

于促进商业运载火箭规范有序发展的通知》，为引导商业航天规

范有序发展，促进商业运载火箭技术创新，对商业运载火箭科研、

生产、试验、发射、安全和技术管控等有关事项进行通知。

2、商业航天是卫星遥感及空间信息服务产业的上游环节，建议

投资者关注产业链内重点投资机会。卫星遥感及空间信息服务产

业既包含卫星相关的制造、发射、运营，又包括地理信息处理等，

产业链较长。1）上游为卫星的制造与发射，包括卫星平台及载

荷制造、地面控制站等地面设施建设、火箭发射产业；2）中游

包括卫星的运营管理，即地面系统、测控及不同卫星载体的运营

测控；基于地理数据的分析处理流程（包括原始数据的解码、辐

射校正、去噪、CCD拼接、几何校正、镶嵌、均色、裁切等）的

产品生产系统；3）下游为军方、政府客户、企业用户、大众客

户构成的终端客户，企业通过遥感卫星获取相关数据后，根据客

户需求提供相关影响产品及服务。

3、随着商业航天的发展，火箭发展能力增强以及成本的降低，

卫星入轨数量将快速提升，卫星的时间分辨率和光谱分辨率将得

到提高，从而进一步拓展应用领域。一方面，可部分取代传统需

要无人机监测的领域，如灾情监测、环境监测等。另一方面，技

术升级可挖掘潜在市场需求，从政府监测向商业需求拓展，如渔

业、农业、金融保险等。因此，目前主要卫星数据运营公司将提

高时间分辨率作为未来主要的发展方向；从产业链角度来看，微

小卫星制造、火箭发射或将受益。

4、在投资策略上，建议重点关注景气度横向扩散和纵向传导两

条主线。（1）在景气度横向扩散方面：建议首选符合“军方需求

旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司，同时

关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司。（2）在景气

度纵向传导方面：重点关注在景气度提升明显的产业链内，符合

“具备核心技术、产品军民融合、下游市场多元化”三大标准的

细分领域龙头公司。

5、重点推荐组合

景气度横向扩散：

1、整机央企龙头：内蒙一机、中直股份、中航沈飞、航发动力；

2、成长性民参军：高德红外。

景气度纵向传导：

1、中上游国企龙头：七一二、航天电器、中航光电、中航机电、

航天发展；

2、成长性民参军：光威复材、景嘉微、亚光科技。

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行业动态研究报告

目录

一、每周板块数据回顾2

1.1板块指数2

1.2个股表现2

1.3板块估值3

1.4融资余额3

1.5新股跟踪4

1.6全军武器装备采购信息网需求跟踪5

二、核心观点6

2.1本周观点6

2.2中长期观点9

2.3重点覆盖与推荐标的9

三、一周行业动态11

3.1国际动态11

3.2国内动态11

3.3装备动态11

四、一周上市公司公告13

五、本周重点报告摘要14

六、近期重要活动14

6.1近期活动回顾14

6.2下周活动预告14

七、盈利预测与估值15

请参阅最后一页的重要声明

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