债权资本筹集浙江大学.pptVIP

第*页第六章长期资本筹集

之债权资本筹集一、长期债券二、长期借款三、租赁融资四、长期债券筹集实例五、租赁实例一、长期债券第*页一、长期债券1.公司债特点是一种公司负债投资风险较小先于股票获取报酬市价较为稳定2.公司债券种类记名债券和不记名债券有担保债券和无担保债券固定利率债券与浮动利率债券可转换公司债券一次还本和分次还本债券债券的发行价格面值发行溢价发行折价发行例：发行债券，票面值250万元，票面利率12%，每半年支付一次利息，5年到期，已知市场利率为10%，计算可实行的发行价格4.债券的信用评级5.债券筹资特点不影响原有股东的控制权具有抵税作用，减低成本利用财务杠杆，可提高企业获利能力筹资方式相对灵活（与长期借款比）高品质级投资级次标准级投机级SP(+-)AAAAAABBBBBBCCCCCCMD(123)AaaAaABaaBaBCaaCaC增加财务风险（ROIi)01还本付息，资金调度要求高02降低偿债能力（无力偿付时，有要求破产清算，并有优先清偿权03保护性条款对企业的限制04二、长期借款第*页二、长期借款筹资1.概念(期限、来源、性质）2.种类国内（信用借款、抵押借款）国外（金融机构信贷、政府贷款）3.偿债计划分期付息，到期还本分期还本付息（等本）（现金流下降）分期等额还本付息（等额）（年金，年偿债额=借款总额/年金现值系数）借款利率第*页企业信用、负债率、借款期限决定借款利率实际利率=（借款利息-存款利息）/（借款额-存款额）名义利率与实际利率非限制性（财务报告、到期偿债）限制性（财务指标、使用限制、举债限制、现金流出限制）保护性条款1筹资速度快（与发股发债相比）筹资成本低（费用率、纳税利益)具有财务杠杆作用（ROIi)增加财务风险降低偿债能力严格遵守合同中的限制性条款特点2三、租赁融资第*页三、租赁融资1.租赁种类融资租赁：租赁公司根据承租人的要求和选择，购入设备，以租赁方式租给企业。出租人支付全部设备资金，实际上是对企业（承租人）提供了100%的信贷。经营租赁：设备需经租赁公司多次出租（经营），才收回其价值和购买设备费用的利息及利润。2.特点比较租赁期限参与人*