策略A股市场2024年极简复盘.docx

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TOC\o1-1\h\z\u纵览：市场一波三折，三季度涨幅贡献突出 4

风格：大盘价值占优，亏损股走势不弱 7

行业主题：红利仍是主线，四季度轮动达峰 9

风险提示 12

图表目录

图1：2024年全年A股市场宽基指数涨跌幅() 4

图2：2024全年A股市场主要宽基指数分季度涨跌幅贡献 4

图3：2024年A股大事记 6

图4：2024年A股市场涨跌家数比例变化 6

图5：2024年A股市场涨跌停家数变化 6

图6：2024全年A股市场市值风格指数走势 7

图7：2024全年价值成长风格指数走势 8

图8：2024亏损股相较绩优股走势并不弱 8

图9：2024年A股市场行业轮动情况 9

图10：2024年申万一级行业涨跌幅 9

图11：2024年各季度申万一级行业涨跌幅 10

图12：2024年申万一级行业轮动热力图 10

图13：2024年申万二级行业涨跌情况 11

图14：2024年主题涨幅前20 11

纵览：市场一波三折，三季度涨幅贡献突出

2024年全年，A股市场一波三折，年初到2月上旬受风险情绪压制经历了一轮

快速下跌后开启500点大反弹；5月下旬至9月下旬再次开启阴跌，大盘一度

下探至2689点；9月24日以来一系列利好政策密集发布，市场情绪提振，大盘开启估值驱动的快速反弹；10月8日大盘高开后快速走低，10月17日跌破3200点后企稳反弹，11-12月大盘表现偏震荡。全年维度上证指数、深证成指、沪深300分别上涨12.67%、9.34%、14.68%。分季度看，四个季度上证指数涨跌幅分别为2.23%、-2.43%、12.44%、0.46%，主要涨幅由三季度末的快速上涨贡献。

图1：2024年全年A股市场宽基指数涨跌幅()

资料来源：万得,

图2：2024全年A股市场主要宽基指数分季度涨跌幅贡献

资料来源：万得,

2024年一季度，A股市场探底回升，整体呈现V型走势。2024年伊始，从内部看，我国PMI位于荣枯线之下，内需疲软拖累风险情绪上修；从外部看，美国拟限制中国生物医药和芯片行业以及海外联储放鹰等利空消息重挫市场信心。在避险情绪推动下，大盘持续下行，特别是中小盘指数的大幅下跌导致雪球等高杠杆产品的风险集中释放，进一步加剧了指数的跌幅。2月开始，以旧换新等利好政策频出，全国两会提出的产业支持计划进一步强化了市场信心，外资也同时加快流入A股市场，大盘超跌探底后快速反弹。

进入到二季度，市场关注点转向上市公司的基本面，“春季躁动”行情逐渐平息，A股市场进入了一段波动期。4月12日，新“国九条”发布，标志着资本市场定位发生历史性转变，建设投资者为本的资本市场成为当前政策的主基调，通过政策的引导和市场的自我调节，预期将吸引更多的“耐心资本”参与到资本市场中来。5月地方房地产调控政策密集出台，在短期内有力地提振了市场预期，地产板块的强劲表现带动整体股市上涨。但是，同期公布的经济数据偏弱，加之海外地缘政治冲突带来的不确定性影响，以及地产行业复苏需要持续的销售数据验证，大盘随后震荡回落。

进入到三季度后，一系列以旧换新政策陆续落地，货币政策维持宽松，资本市场也暂停了转融券等做空机制，尽管如此，市场交易活跃度依然不高，情绪持续低迷。房地产价格未能企稳，量价齐跌，全A上市公司中报业绩承压，分子端压力进一步导致市场持续走低。股市的转折出现在季度末，9月24日后，宽货币、稳楼市、提内需等多重利好政策密集落地，重振市场信心，股票市场也摆脱了之前低迷状态，9月26日，中共中央政治局会议指出，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。市场情绪就此被彻底点燃，股市量价齐升，迅速上涨，甚至创下A股过往行情演绎中的诸多记录。其中，9月30日，沪深两市成交额创历史新高，达到2.59亿元，两市超700股涨停，超3000股涨幅超9%，近40只行业ETF涨停。

四季度市场整体震荡波动，十一假期港股上涨带动节后第一天A股大幅高开，市场热情到达顶峰。后续交投情绪开始走弱，市场表现受到海内外多重因素影响，

10月8日至17日市场快速调整，从3674点跌至3169点后开启中短期反弹，习近平总书记在合肥滨湖科学城考察时表示要推进中国式现代化，市场风险偏好快速提振。11月以来，美国大选结果引发外部不确定性，国内稳增长政策持续加码，人大常委会建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，202