杠杆资金交易热度有所回落.docx

目录

宏观流动性——美联储降息预期下降 3

海外流动性：美联储降息预期下降，十年期美债利率边际上升 3

国内流动性：1年期国债利率边际下降，10年期国债利率边际下降，

SHIBOR3M边际下降 3

市场微观交易结构：市场交易热度边际下降 5

市场表现与交投意愿：市场交易热度下降 5

行业成交额：电子、计算机、机械、传媒、通信居前 6

行业换手率：商贸零售换手率分位数最高 6

投资者微观交易行为——两融交易额占比边际下降 7

公私募基金行为观察：新成立公募基金份额上升，私募信心指数下降

7

两融资金行为观察：融资买入10亿元，两融交易额占A股成交额比重边际下降 8

外资行为观察：做多中国杠杆ETF成交金额边际下降 9

散户行为观察：社区活跃度指数边际下降 10

外围市场——海外主要指数表现低迷，VIX指数边际上升 11

海外各主要指数表现低迷、VIX指数边际上升 11

美/港股行情表现：美股能源领跌，港股恒生表现低迷，恒生原材料业领涨11

风险提示 12

宏观流动性——美联储降息预期下降

海外流动性：美联储降息预期下降，十年期美债利率边际上升

本期（12.16-12.20）美联储降息预期下降，十年期美债利率边际抬升，人民币汇率贬值。12月19日,美联储召开FOMC议息会议并公布声明，决定将

基准利率下调25个基点，联邦基金利率的目标区间从4.5至4.75?下调至4.25?至4.50?，符合市场预期。美联储主席鲍威尔表示今后考虑调整政策利率时会“更加谨慎”。本期10年期美债名义利率边际上升为4.52?，实际利率边际上升至2.23?；美元指数边际上升为107.84，同时人民币汇率下降，汇率中间价为7.19，中美利差10Y拓宽至-280.82BP。

图1：市场定价1月美联储降息预期下降 图2：本期（12.16-12.20）十年期美债利率边际上升

5.5

5.0

4.5

4.0

3.5

3.0

美国:国债收益率:2年 美国:国债收益率:10年 国债期限利差(10Y-2Y，%，右轴)

0.5

0.0

-0.5

-1.0

数据来源：Fed， 数据来源：，

图3：本期（12.16-12.20）人民币汇率保持平稳 表1：本期（12.16-12.20）美债名义利率边际上升

美元指数 中间价:美元兑人民币（右轴）

120

115

110

105

100

95

90

85

7.4

跟踪指标2024/12/20

跟踪指标

2024/12/20

2024/12/13

上周变化

近两周变化

2024/1/2

年初至今变化

美国国债名义收益率:10年期（%）

4.52

4.40

0.12

0.37

3.95

0.57

美国国债实际收益率:10年期（%）

2.23

2.07

0.16

0.32

1.74

0.49

汇率中间价

7.19

7.19

0.00

0.01

7.08

0.11

美元指数

107.84

106.94

0.90

1.87

102.25

5.59

7.0

6.8

6.6

6.4

6.2

数据来源：， 数据来源：，

国内流动性：1年期国债利率边际下降，10年期国债利率边际下降，SHIBOR3M边际下降

本期（12.16-12.20）1年期国债利率边际下降，10年期国债利率边际下降，SHIBOR3M边际下降。从资金投放上，本期（12.16-12.20）央行公开市场货币净投放11389亿元，MLF净回笼14500亿元。从利率表现上，截至12月20日，SHIBOR3M边际下降为1.71%，1年期国债收益率边际下降为1.00%，10年期国债收益率边际下降为1.71%。

图4：本期（12.16-12.20）公开市场货币净投放11389亿元 图5：本期（12.16-12.20）MLF货币净回笼14500亿元

20000 公开市场操作:货币净投放(亿元）

10000

0

-10000

-20000

-30000

11398

15000 MLF净投放（亿元）

-1450010000

-14500

5000

0

-5000

-10000

-15000

-20000

数据来源：， 数据来源：，

表2：中国主要资金利率参考

跟踪指标

2024年12月20日

2024年12月13日

2024年11月

2024年10月

货币市场

逆回购利率（7天，%）

1.50

1.50

1.50

1.50

逆回购利率（14天，%）

1.65

1.65

1.65

1.65

SHIBOR（3M，%）

1.71

1.74

1.8