医药生物行业齿科与骨科2025年策略报告.docxVIP

目录

齿科：短期行业增速承压，静待低效机构出清与消费复苏 4

行业端：口腔医疗机构扩张趋势仍旧，公立医院影响力持续提升 4

2024年口腔医疗机构数量增速有所恢复，边际增长承压 4

公立口腔医疗机构扩张与下沉持续推进，行业影响力稳健提升 8

低效机构出清、政策介入、央视曝光，行业正处于涅槃期 10

政策端：医疗服务价格统一呼之欲出，口腔行业格局有望重塑 11

企业端：短期业绩增长承压，行业寒冬下各司竭力降本增效 14

2025年变局之始，构建差异化竞争优势，剩者为王 19

持续优化经营管理，避免路径信赖 20

专家团队搭建，利益绑定，构建长期竞争力 21

积极接入医保，与优质医保客户建立长期且稳定联系 22

成本管控能力是企业能否度过变局阶段的核心技能 22

合理控制营销成本开支，释放更多利润空间 24

相关标的 24

通策医疗 24

瑞尔集团 25

时代天使 26

骨科：行业拐点已至，盈利能力有望持续修复 28

集采政策出清，财务表现稳健提升 28

相关标的 32

三友医疗 32

威高骨科 33

风险提示 35

图表目录

图1：2019-2024年中国口腔医疗机构数量增长趋势 4

图2：五大城市机构数量（家）与密度（家/10万人）对比 8

图3：各主要上市公司2018年-2024H1营收情况（万元） 16

图4：部分上市公司2019-2024H1毛利润同比（%） 17

图5：部分上市公司2018-2024H1净利润同比（%） 17

图6：部分上市公司2018-2024H1毛利润率同比（%） 17

图7：部分上市公司2018-2024H1净利润率同比（%） 17

图8：主要上市公司2018-2024H1期间费用率变化情况（%） 18

图9：主要上市公司2018-2024H1期间费用率结构（%） 18

图10：主要上市公司2018-2024H1管理费用率变化情况（%） 18

图11：主要上市公司2018-2024H1销售费用率变化情况（%） 18

图12：部分公司2018-2024H1牙椅单产情况（万元） 19

图13：部分公司2018-2023年医生单产情况（万元） 19

图14：部分公司种植业务毛利润率变化情况（%） 19

图15：部分公司正畸业务毛利润率变化情况（%） 19

图16：2023年主要上市公司业务结构（%） 20

图17：部分公司营业成本中人力成本占营收比（%） 23

图18：部分公司营业成本中材料成本占营收比（%） 23

图19：部分公司所有人力成本占营收比（%） 23

图20：部分公司所有材料成本占营收比（%） 23

图21：骨科相关公司营收变化趋势（万元） 28

图22：2018-2024年骨科相关公司营收拆分（按国别，万元） 29

图23：骨科相关公司毛利润变化趋势（万元） 29

图24：骨科相关公司净利润变化趋势（万元） 30

图25：骨科相关公司毛利润率变化趋势（%） 30

图26：骨科相关公司净利润率变化趋势（%） 30

图27：骨科相关公司核心业务毛利润率变化趋势（%） 31

图28：骨科相关公司期间费用率变化趋势（%） 31

图29：2018-2024年骨科相关公司期间费用率结构（%） 32

表1：各省（市）2021-2024年口腔医疗机构数量变化情况 5

表2：主要核心城市2021-2024年营业口腔医疗机构数量变化情况 6

表3：2022年-2024年部分核心城市公立医院扩张情况 9

表4：2024年四季度口腔行业重点新闻事件 10

表5：口腔种植类医疗服务价格项目立项指南（试行）（2024年11月18日） 12

表6：内蒙古医保局统筹甲类全额报销支付口腔种植目录（节选） 13

表7：2022-2024年2月牙博士种植业务量价变化 14

表8：集采前后牙博士月均开单人数及人均开单价格情况 15

表9：2022-2024年2月牙博士种植业务量价变化 15

表10：通策医疗部分蒲公英分院股权结构 21

表11：2023年中国纳税居民不同收入区间人口密度分布 22

表12：通策医疗财务摘要 24

表13：瑞尔集团财务摘要 25

表14：时代天使财务摘要 26

表15：三友医疗财务摘要 33

表16：威高骨科财务摘要 34

齿科：短期行业增速承压，静待低效机构出清与消费复苏

行业端：口腔医疗机构扩张趋势仍旧，公立医院影响力持续提升

截止2024年9月，口腔医疗机构数量保持增长趋势，边际上增速呈现下降趋势，行业扩张仍有所承压。另一方面，公立医院呈现稳健扩张趋势，核心城市公立