兴业科技深耕皮革行业，汽车内饰革与印尼产能助力成长.docxVIP

图表索引

图1：公司发展历程 7

图2：公司股权结构（截至2024年9月30日） 8

图3：公司历年营业收入及同比增速 10

图4：公司历年归母净利润及同比增速 10

图5：公司历年期间费用率（单位：%） 11

图6：公司历年销售毛利率、销售净利率（单位：%） 11

图7：公司各主要产品营业收入占比 12

图8：公司各主要产品毛利率 12

图9：公司主营业务成本拆分（亿元） 12

图10：公司主营业务成本拆分占比（单位：%） 12

图11：公司历年内外销业务收入（亿元）及占比 13

图12：公司历年前五大客户收入及占总收入比重 13

图13：公司主要产品牛头层皮革产销库存情况（百万平方英尺） 13

图14：皮革行业产业链 14

图15：全球猪牛羊皮革比重图 15

图16：中国猪牛羊皮革比重图 15

图17：中国历年生皮出口量与出口额 15

图18：中国历年生皮进口量与进口额 15

图19：中国历年生皮进口单价 16

图20：2023年中国按金额计进口生皮主要来源地占比 16

图21：皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业规模以上工业企业营业收入（亿元）及增速（%） 17

图22：皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业规模以上工业企业利润总额（亿元）及增速（%） 17

图23：全球皮鞋行业市场规模及增速 17

图24：中国皮鞋行业市场规模及增速 17

图25：全球汽车内饰真皮市场销售额（亿美元） 18

图26：我国新能源汽车销量及增速 18

图27：我国乘用车销量及新能源车销售占比 18

图28：2020年国内汽车内饰皮革行业格局 19

图29：理想汽车交付量及增速 21

图30：理想汽车2024年月交付量及增速 21

图31：蔚来汽车交付量及增速 22

图32：蔚来汽车2024年月交付量及增速 22

图33：公司历年产能及产能利用率 22

表1：公司核心管理团队任职履历 8

表2：2023年股票期权激励计划首次授予明细 9

表3：2023年股票期权激励计划考核目标及利润增速 9

表4：公司历年分红情况 13

表5：2023年中国进口生皮细分产品量值表 16

表6：主要汽车内饰皮革企业介绍 19

表7：2023年国内主要汽车内饰革企业情况 20

表8：公司合作客户情况 20

表9：公司各厂区产能情况 23

表10：营收拆分（单位：百万元） 25

表11：可比公司估值情况（截至 26

一、兴业科技：深耕鞋包真皮革行业32年，拓展汽车内饰革及二层皮业务

（一）公司深耕牛皮革研发生产，系国内牛头层皮行业龙头

兴业科技是国内皮革制品行业龙头，成立32年来深耕牛头层皮中高端产品的研产销，底蕴深厚。根据招股说明书，公司成立于1992年，专注于天然牛皮革的研发、生产

和销售，系中国制革工业的领军企业。公司于2012年上市，核心业务涵盖天然牛皮革的全链条，包括研发、生产和销售，其产品线丰富，包括鞋面用皮革、汽车内饰用皮革、包袋用皮革、家具用皮革以及特殊功能性皮革等，满足不同行业和市场的需求。在鞋面用皮革和包袋用皮革领域，公司坚持中高端产品定位，下游客户包括国内外众多知名品牌，如丽荣、森达、TIMBERLAND、COLEHAAN、POLO、ALDO、ROCKY、CLARKS、红蜻蜓、迪桑娜、菲安妮、利郎、万里马、际华集团、康奈、奥康、千百度、雅氏等。

根据公司财报，2019年4月，公司通过全资子公司瑞森皮革以自有资金484.12万元收购福建正隆投资有限公司51%股权，同时变更名称为福建宝泰皮革有限公司。宝泰皮革主要从事二层皮深加工，其产品为二层皮革和二层皮胶原产品原料。

根据公司财报，2022年4月，公司以自有资金5400万元收购宏兴汽车皮革45%股权、同时以3000万元增资，获得宏兴汽车皮革56%股权；2022年11月受让宏兴汽车皮革4%股权，持股比例增至60%。宏兴汽车皮革主要从事汽车内饰用皮革相关产品的研发、生产和销售，并与国内多家知名汽车品牌建立了合作关系，已是理想汽车、蔚来汽车、问界汽车、哪吒汽车、吉利汽车、马自达汽车等的天然真皮内饰供应商。

1992-2007年：公司成立初期及企业改制阶段

根据招股说明书，公司前身为福建省晋江安海兴业皮制品厂，经晋江市乡镇企业管理局批准，于1992年12月16日成立，系集体所有制企业，成立之初公司就专注于中高档牛头层鞋面革的开发、生产与销售。按照财政部、国家工商行政管理局、国家经

贸委、国家税务总局联合发布的关于《清理甄别“挂靠”集体企业工作的意见》及晋江市政府发布的关于《晋江市人民政府印发〈关于甄别理顺企业经济性质工作的若

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