新泉股份内饰领域龙头企业，未来前景发展广阔.docxVIP

正文目录

一、自主内饰领先企业 4

1、精耕内饰二十余载，产品矩阵丰富 4

2、营收保持增长，经营质量提升 5

二、内饰行业附加值提升，行业空间广阔 6

三、把握国内外机遇，未来空间广阔 8

1、配套优质客户，实现高速增长 8

2、推进国际化战略，拓展全球版图 9

四、盈利预测与投资建议 9

五、风险提示 10

图表目录

图1：公司发展历程一览图 4

图2：公司主要产品介绍 5

图3：新泉历年营业收入和增速（亿元） 5

图4：新泉历年归母净利润和增速（亿元） 5

图5：新泉历年销售毛利率及净利率 6

图6：新泉历年费用率 6

图7：汽车内饰主要产品 7

图8：汽车乘用车座舱系统优化流程图 7

图9：新泉荣获奖项 8

图10：江苏新泉荣获一汽轿车“卓越贡献奖” 8

附：财务预测表 11

一、自主内饰领先企业

1、精耕内饰二十余载，产品矩阵丰富

二十余年奋力耕耘，成就汽车饰件专家。新泉股份自2001年成立以来，专注于汽车内外饰件系统零部件及模具的设计、制造和销售，并逐步在全国范围内布局

生产基地，产品线也从仪表板总成扩展到更多内外饰件，以满足市场和客户需求。

2017年公司在上海证券交易所成功上市，进入资本运作新阶段，加大资本开支，

迅速扩大固定资产规模，为业务扩张提供支持。随后，公司于2019年开始海外扩张，筹建马来西亚新泉，配套吉利集团收购的宝腾汽车，并与国际电动车企业建立合作关系，推动全球化战略。新泉股份深耕自主品牌，同时积极拓展合资、外资品牌及新能源领域客户，公司迎来第二轮成长周期。

坚持“技术创新、结构优化、持续发展”，目前处于国内饰件供应商第一梯队。公司在汽车饰件行业深耕二十余年，是汽车饰件整体解决方案提供商，且连续16年（2007-2022年）被中国汽车报社评为全国百家优秀汽车零部件供应商。公

司目前拥有丰富的汽车饰件产品系列，其主要包括仪表板总成、顶置文件柜总成、门内护板总成、立柱护板总成、流水槽盖板总成和保险杠总成等，这些产品都已经在商用车和乘用车应用领域实现了覆盖。目前公司在国内拥有24家分子公司，海外3家分子公司，1个省级技术中心，1个通过国家CNAS认证的实验中心，全国百家优秀汽车零部件供应商之一。

图1：公司发展历程一览图

资料来源：公司官网、

公司同时布局乘用车和商用车领域，主要供应内外饰总成产品。公司坚持“技术创新、结构优化、持续发展”的经营理念，产品在乘用车和商用车领域全覆盖。其中，公司在乘用车领域产品主要涉及立柱护板总成、流水槽盖板总成、保险杠

总成、仪表板总成、门内护板总成等，在商用车领域产品主要涉及顶置文件柜总成、门内护板总成、仪表板总成等。在乘用车领域，公司持续深耕自主乘用车品牌市场，并积极开拓合资和外资乘用车品牌的中高端市场和海外市场。在乘用车业务的细分产品中，仪表板总成（公司第一大收入来源）是所有产品的核心，仪表板总成产品占公司2023年主营业务收入的73.45%。公司在商用车领域将继续专注于中、重型卡车等商用车市场，保持行业领先地位。

图2：公司主要产品介绍

资料来源：公司公告、

2、营收保持增长，经营质量提升

公司快速成长，经营质量提升。近年来，公司以技术创新和产品结构优化为推动力，通过卓越的产品品质和快速响应的服务，抓住机遇，扩展商用车产品种类，

深耕自主品牌乘用车客户，积极开拓中高端外资和合资品牌客户，整体业务取得了良好成绩。营业收入从2019年的30亿元增长2023年的105.7亿元，净利润

从2019年的1.8亿元提升至2023年的8亿元。2024年1~9月，公司营收96.1

亿元，同比增长31.2%；归母净利润6.9亿元，同比增长22.2%。

图3：新泉历年营业收入和增速（亿元） 图4：新泉历年归母净利润和增速（亿元）

资料来源：公司官网、 资料来源：公司官网、公司近年毛利率相对稳定，净利率整体向上。毛利率方面，对于已有的成熟饰品，

公司会按照汽车厂家要求每年调降产品价格；对于为部分新车型开发的新产品，刚上市时价格高于成熟产品，能够提升对应板块业务毛利率；同时公司毛利率还

受到原材料价格波动的影响，2019年-2024年前三季度，公司整体毛利率保持在20%-25%之间，净利率水平整体向上。

图5：新泉历年销售毛利率及净利率 图6：新泉历年费用率

25%

20%

15%

10%

5%

0%

毛利率 净利率

2019 2020 2021 2022 2023 1~3Q24

6%

销售费用率 管理费用率

研发费用率 财务费用率

2019

20