2025年家电行业策略报告：内销走出休息区，关注外销自主品牌.pdfVIP

行业深度分析/家电

内容目录

1.投资概要5

1.1.核心观点5

1.2.有别于市场的观点5

2.2024年度复盘：市场风格、政策刺激共同催化家电板块上涨6

3.2025年家电投资主线7

3.1.投资主线一：关注以旧换新政策衔接7

3.2.投资主线二：关注新兴市场增量，家电外销有望延续良好增长趋势10

3.3.投资主线三：关注电动两轮车行业集中度提升15

3.4.投资主线四：关注地产政策变化对厨电的拉动作用17

3.5.投资主线五：黑电行业盈利能力将迎来改善，看好海外成长性20

4.盈利预测与估值22

5.风险提示23

6.附录24

图表目录

图1.2024年初至今各板块指数涨跌幅6

图2.2024年初至今家电行业各子版块指数涨跌幅6

图3.2024年初以来家电指数走势复盘6

图4.2024年全国家电以旧换新销售情况和补贴金额8

图5.全国家用电器和音箱器材零售额及增速8

图6.国补前后家电主要品类线上销售额增速对比8

图7.国补前后家电主要品类线下销售额增速对比8

图8.空冰洗电视出口额增速（人民币）10

图9.欧美消费者信心指数10

图10.北美、欧洲库存情况11

图11.美国房屋销量（季调）11

图12.2016年沙特推出“2030愿景”发展规划13

图13.巴西启动新版“加速增长计划（NovoPAC）13

图14.中国对沙特大家电出口额及增速14

图15.中国对巴西大家电出口额及增速14

图16.2024Q3两轮车企业收入增速放缓15

图17.电动自行车国标政策时间历程17

图18.国内电动两轮车销量份额17

图19.传统厨电企业收入增速呈下滑态势17

图20.油烟机内销量增速与新房住宅竣工增速之间关联度高18

图21.12个城市商品房合计成交套数同比增长19

图22.老板电器业绩及估值对市值的贡献度对比（%）19

图23.老板电器估值与新房销售的增速关联度高20

图24.国内电视行业零售量和零售价YoY20

图25.国内电视行业品牌零售额份额20

图26.国内MiniLED电视行业零售量21

图27.液晶电视面板价格YoY21

图28.各电视企业在海外整体电视市场的出货量份额21

图29.海信成为2025年世俱杯官方