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海外经济与大类资产研究
海外经济与大类资产动态报告
2024年美国联邦财政赤字达到1.83万亿美元，连续第二年上升，叠加特朗普鼓吹减税，
市场对于美国宽财政的预期较强。
但是，2025年或成为一个财政小年，支出端动力并不强，整体赤字率或回落，再度扩张
或需要等待2026年。
一、2024年财政赤字走阔，但环比力度实则走弱
2024年，美国联邦财政收支双双走强。2024财年，美国联邦财政收入与支出的增速均超
过10%，在2023年负增长的较低基数背景下，均实现两位数的高增长。
2024年财政赤字继续扩大，但边际上动能在趋弱。2024财年美国联邦财政赤字达到1.83
万亿美元，显著超过年初市场的预期，较2023年1.69万亿美元有明显扩张。但是，从月度的
累计赤字走势来看，今年赤字走阔主要得益于去年8月的赤字低基数（学生贷款豁免法案被
废除后导致的一次性还本付息上升），而并非本年度支出力度有显著加强。实际上，自从3月
进入到年度缴税的旺季后，今年整体的赤字力度边际上持续弱于去年同期。
图1：2024年美国财政收入与支出均实现两位数增长图2：2024年美国财政赤字较上年继续增加（亿美元）
收入左,亿美元支出左,亿美元2023当月左2024当月左
收入增速%支出增速%40002023累计2024累计21000
7000025
6000020300018000
5000015200015000
4000010
100012000
300005
09000
200000
10006000
10000-5
0-1020003000
20142015201620172018201920202021202220232024OctNovDecJanFebMarAprMayJunJulAugSep
资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投
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