亚联机械-市场前景及投资研究报告-人造板生产装备高端制造商，募投项目，提升产能，研发实力.pdfVIP

公

司2025年01月06日

报亚联机械

告

人造板生产装备高端制造商，募投项目提升产能研发实力

合理市值区间投资价值分析：

亚联机械是人造板生产领域的高端装备制造商。公司以连续平压生产线

投12.22~15.14亿元产品为核心，并根据客户需求提供钢带产品和改造服务。公司下游客户

为刨花板、纤维板等人造板制造企业。国内人造板生产线装备市场格局

为跨国公司与本土企业共存，主要由迪芬巴赫、上海板机、辛北尔康普

资主要数据

和亚联机械四家占据。公司掌握关键的设备制造和系统集成技术，成功

价行业C3524木竹材加工机械制造业打破欧洲厂商在我国的垄断局面，且相比海外竞争对手具有明显的本土

值公司网址/服务优势，在下游客户中形成良好口碑与品牌效应。

大股东/持股郭西强/51.20%

募投项目用于提升公司产能和研发能力。本次募投项目包括“亚联机械

分实际控制人郭西强

人造板生产线设备综合制造基地项目”、“研发中心项目”。通过本次募投

发行股本(百万股)21.81

析总股本(百万股)87.24（发行后）项目的建设，公司可提高铺装系统和高性能不锈钢钢带产能，增加备料

报系统中核心设备的生产能力，同时提高或形成人造板生产线关键设备研

发与中试、复合材料生产线研发、人造板生产线自动化与数字化升级三

告方面的研发能力，增强公司综合研发能力。

预计公司上市后6~12个月的公允价值区间为12.22~15.14亿元。我们预

计公司2024-2026年归母净利润分别为1.35亿元、1.38亿元、1.48亿

元。预计公司上市后6~12个月的公允市值区间为12.22~15.14亿元（低

值为相对估值，高值为绝对估值），按照公司披露的2023年归母净利润

1.03亿计算，对应市盈率区间为11.82~14.70倍，以2023年扣非归母净

利润0.97亿计算，对应市盈率区间为12.54~15.54倍，以2024年预测

归母净利润1.35亿测算，对应市盈率区间为9.07~11.23倍。

风险提示：1、产品验收周期波动较大，导致盈利预测假设不成立的风