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固定收益定期报告
内容目录
1.本期微观交易温度计读数小幅回升至60%4
2.本期位于偏热区间的指标数量占比上升至45%5
2.1.短端活跃度上升5
2.2.基金-农商买入量分位值明显回升6
2.3.短端调整，政策利差小幅走阔7
2.4.商品比价分位值回升、股债比价分位值回落7
图表目录
图1.本期债市微观交易温度计读数小幅上升至60%5
图2.多数指标分位值回升5
图3.本期位于偏热区间的微观情绪指标上升至45%5
图4.仅利差分位均值小幅回落，%5
图5.短端活跃，1/10Y国债换手率分位值大幅上升6
图6.全市场换手率略有回落6
图7.上市公司理财买入量分位值较前期下降7
图8.“基金-农商”分位值回升35个百分点7
图9.连续压缩后，政策利差小幅走阔8
图10.商品比价分位值回升6个百分点8
表1：指标热力值4
本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。3
固定收益定期报告
1.本期微观交易温度计读数小幅回升至60%
“国投证券固收-债市微观交易温度计”小幅上升3个百分点至60%。相对换手率、TL/T多
空比、配置盘力度、基金-农商买入量、商品比价分位值不同程度回升，不过全市场换手率、
机构杠杆、上市公司理财买入量则略有回落。当前拥挤度高的指标主要包括基金超长债累计
买入规模、货币松紧预期、政策利差指标。
表1：指标热力值
分类指标单位原值过去一年分位上期分位值分位值变化频率
30/10Y国债换手率/1.6188%86%2%日频
1Y/10Y国债换手率/0.1674%27%47%日频
TL/T多空比/0.9635%14%21%日频
交易热度
全市场换手率%19.4231%43%-12%日频
机构杠杆%87.2073%80%-8%日频
长期国债成交占比%63.0827%18%9%月频
基金久期年2.9571%71%0%
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