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西部证券
海外政策专题报告2024年12月27日
索引
内容目录
一、2024大选结果及未来观察时间节点4
1.1全新的政治格局：“三连胜”（Trifecta？）4
1.2特朗普团队未来关键观察节点：重点提前关注“国家安全战略报告”与2026财年预算
案5
二、特朗普的外交：“美国优先”旗帜下的“内卷”10
2.1“特朗普2.0”的几个关键冲击：经贸层面10
2.1.1特朗普加征关税的最终目的：产业回流10
2.1.2特朗普加征关税的手段：层层递进，分步实施11
2.1.3特朗普对华加征关税的可能结果：中国出口维稳，但出口结构进一步转变。..14
2.2“特朗普2.0”的几个关键冲击：金融层面15
三、特朗普2.0任期对各大类资产的影响18
四、特朗普2.0面临的几个结构性挑战21
4.1产业回流计划与工会潮流的矛盾21
4.2减税政策与财政赤字的矛盾22
五、风险提示23
图表目录
图1：共和党在参议院中占据多数（席位：截至2024年12月）4
图2：共和党在众议院中占据多数（席位：截至2024年12月）4
图3：特朗普团队未来关键观察节点5
图4：特朗普第一任期国家战略报告6
图5：特朗普政府15大基本政策目标7
图6：美国各总统在任期间签发行政命令情况7
图7：USCBC调研：公司是否打算离开中国转到其他区域10
图8：美国最大的贸易逆差来源都可能是其潜在加征关税对象（亿美元）11
图9：美国出口中加墨三国货物份额达40%（亿美元）12
图10：美国进口中加墨三国货物份额达40%（亿美元）12
图11：特朗普第一任期对华也是分批次加征关税（亿美元）12
图12：美国最惠国和非最惠国部分产品类别税率对比13
图
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